20260702-中信证券-市场回顾_债市复盘20260701_4页_1mb

中信证券固定收益部现券成交观察总结

核心内容

中信证券固定收益部于2026年7月1日对当日债券市场进行了详细观察，总结如下：

• 债市整体延续调整，现券收益率全线上行。
• 央行当日净回笼流动性超过万亿元，导致隔夜资金价格明显回升。
• 券商、基金等卖盘主导了市场行情，尾盘资金边际转松，跌幅有所收窄。
• 10年期国债和国开债活跃券收益率分别上涨1.25Bps和1.6Bps，期限利差有所走阔。

主要观点

1. 债券市场走势

• 债市整体处于调整状态，收益率持续上行。
• 央行流动性操作对市场产生明显影响，净回笼导致资金面偏紧。
• 市场卖压较大，主要由券商和基金等机构主导。
• 尾盘资金边际宽松，市场跌幅略有收窄。

2. 利率债活跃券走势

• 国债收益率多数上行，10Y国债收益率上涨1.25Bps。
• 国开债收益率整体上行，10Y国开债收益率上涨1.6Bps。
• 非国开债收益率上行幅度较小，10Y非国开债收益率上涨2Bps。
• 地方债收益率上行幅度不一，7Y地方债收益率上涨0.53Bps，10Y地方债收益率上涨1.2Bps。

3. 资金市场情况

• 央行今日开展1000亿元7天逆回购，同时6625亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，实现流动性净回笼11625亿元。
• 明日将有3705亿元7天逆回购到期。
• R001与R007加权利率分别收于1.47%和1.5%，较昨日分别下降3.3Bps和3Bps。
• 资金面整体偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

关键信息

• 市场情绪：债市延续调整，收益率全线上行，市场情绪偏谨慎。
• 流动性：央行净回笼超万亿元，导致资金面偏紧，隔夜资金价格明显回升。
• 收益率变化：10年期国债、国开债收益率分别上涨1.25Bps和1.6Bps，期限利差走阔。
• 资金市场：R001与R007加权利率小幅下行，但整体资金面仍偏紧。
• 市场参与者：券商、基金等机构为主要卖盘，主导市场走势。

图表说明

• 中债国债收益率曲线：显示国债收益率整体上行趋势。
• 国开债活跃券(260205)走势：国开债收益率上行，尾盘略有收窄。
• 中债国开债收益率曲线：国开债收益率整体上行，10Y收益率涨幅最大。
• 银行间质押式回购（R）成交量：反映市场资金供需情况。
• 利率债活跃券二级成交情况：展示不同期限国债和国开债的收益率变化。
• 同业存单二级成交情况：显示不同期限存单收益率变化，国有行和股份行存单收益率均有上行。

重要声明

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