20260910-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结（2026年9月10日）

核心内容概述

本报告为2026年9月10日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了沥青期货市场的供需基本面、价格走势、库存变化、成本支撑及市场情绪等关键因素。报告指出，短期内沥青市场震荡偏强，但存在一定的风险因素。

一、基本面分析

1. 供给端

• 国内沥青总排产量：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 本周产能利用率：样本企业产能利用率为21.4525%，环比下降0.18个百分点。
• 样本企业产量：35.8万吨，环比减少0.83%。
• 样本企业出货量：20.03万吨，环比增加2.19%。
• 检修损失量预估：125.2万吨，环比增加0.40%。炼厂减产，降低供应压力，但下周可能增加供给压力。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：21.4%，环比下降0.01个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：12.3%，环比增加0.14个百分点，仍低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：11.0396%，环比下降1.76个百分点。
• 道路改性沥青开工率：25.5%，环比下降2.50个百分点。
• 防水卷材开工率：28%，环比下降1.50个百分点。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复但整体不及预期。

二、成本与利润分析

• 日度沥青加工利润：1060.44元/吨，环比增加1.40%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：140.1557元/吨，环比减少52.64%。
• 沥青与延迟焦化利润差：利润差缩小，成本支撑增强。
• 原油走强：预计短期内支撑沥青价格。

三、市场数据

1. 基差情况

• 09月09日山东现货价：5440元/吨。
• 11合约基差：411元/吨，现货升水期货。

2. 库存变化

• 社会库存：55.4万吨，环比减少7.82%。
• 厂内库存：57万吨，环比减少5.62%。
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会与厂内库存持续去库，港口库存维持稳定。

3. 期货价格走势

• 11合约期价：收于MA20均线之上，显示短期支撑较强。
• 主力合约净多持仓：多头增加，市场情绪偏多。

四、价格区间与预期

• 沥青2611合约：预计在5155-5295元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。
• 利多因素：
  • 供应停车检修
  • 基建资金到位
  • 道路施工旺季
• 利空因素：
  • 原油价格回落
  • 雨季需求受阻
  • 社会库存偏高
• 主要风险点：
  • 原油暴跌
  • 基建投资推迟
  • 环保政策限制

五、图表与数据来源

• 图表内容：包括价格走势、基差变化、价差分析、库存变化、开工率、出口与进口走势等。
• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货。

六、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。