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白酒板块企稳，五粮液批价上行

核心内容

2021年3月23日发布的行业研究报告指出，食品饮料板块整体表现承压，但白酒板块在经历近一个月的下跌后逐步企稳。市场对流动性收缩和美债利率上升等信息的敏感性降低，白酒业绩快报的披露也有助于稳定市场信心。高端白酒批价稳步上行，其中五粮液批价已突破千元大关，白酒消费景气度处于高位。报告建议关注高端酒类企业，如茅台、五粮液、泸州老窖，以及次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。

主要观点

市场表现

• 上周食品饮料板块指数整体下跌 0.70%，排名申万一级子行业第十五位。
• 各子行业中，黄酒、调味发酵品、乳品、肉制品、白酒、软饮料、食品综合均呈下跌态势。
• 葡萄酒、啤酒、其他酒类则呈现上涨趋势。
• 沪深300的PE值为 15.44，非白酒食品饮料的PE值为 45.52，白酒的PE值为 53.54。

投资推荐

白酒板块

• 白酒板块已企稳，高端酒批价稳步上行，五粮液批价稳定在 970元以上。
• 建议关注 高端茅台、五粮液、泸州老窖，以及 次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。

大众品板块

• 大众品板块虽经历调整，但具有长期投资价值和业绩稳健的公司值得关注。
• 调味品公司如 海天味业、中炬高新因其高护城河和强现金流值得重点跟踪。
• 高成长性赛道如 安井食品、绝味食品值得关注。

关键信息

行业重点数据

• 茅台酒整箱批价在 3100元以上震荡，散瓶飞天批价在 2400元以上震荡，供需紧张格局未变。
• 五粮液批价稳定在 970元以上，近期加推高价位非标产品。
• 国窖1573批价稳定在 860元/瓶。
• 小麦价格为 2576元/吨，玉米价格为 2932元/吨，大豆价格为 4983元/吨。
• 白砂糖价格为 5.3元/公斤，仔猪、生猪、猪肉价格分别为 108元/吨、28元/吨、43元/吨。
• 生鲜乳价格为 4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻

• 中国宠物食品市场逐年扩大，从 2010年的1% 增加到 2020年的6.9%，显示出巨大的发展潜力。
• 好想你健康食品股份有限公司累计回购股份 10,876,000股，占总股本 2.11%，成交金额 129,217,123.26元。
• 青花郎战略定位升级，由“中国两大酱香白酒之一”升级为“赤水河左岸庄园酱酒”，未来将提升基酒年份至 10年以上，并推进郎酒上市进程。

风险提示

1. 国内疫情防控长期化，可能抑制消费行为。
2. 重大食品安全事件，可能对品牌和行业信心造成严重打击。
3. 重大农业疫情，可能影响生产成本和市场供应，引发消费者心理恐慌。

附录

• 图表目录包含多张图表，涉及行业指数、个股表现、产业链数据、公司公告、重大事项等。
• 投资评级说明：建议增持白酒板块，认为其未来6个月的投资收益率将领先沪深300指数 5% 以上。
• 公司评级体系：对于部分公司，如 洋河股份、山西汾酒等，建议增持或买入。