20230731-国投安信期货-菜系周报_产区天气计价充分_短期期价料延续回落_6页_2mb

文档总结

一、核心内容

本报告主要分析了加拿大菜籽产区天气对产量的影响，以及国内和国际市场菜籽、菜油、菜粕的行情走势。同时，结合期货市场数据和库存变化，对短期价格走势进行了预测，并提出了相应的投资策略。

二、主要观点

1. 加拿大产区天气影响

• 萨斯喀彻温省：截至7月24日，菜籽优良率降至35%，较上周下降13个百分点，接近2021年同期的14%。土壤偏干占比85%，较2022年同期提升53个百分点，干旱风险持续加剧。
• 阿尔伯塔省：优良率下滑2个百分点至41.6%，首次给出单产预估32.2蒲式耳/英亩，较2022年和2021年实际单产均有明显下降，反映减产趋势。
• 曼尼托巴省：受益于近期凉爽天气，整体状态较好。

2. 加拿大市场动态

• 农场销售：周度销售34万吨，高于历史同期水平。
• 商业库存：本周降至99万吨，高于历史同期均值91万吨。
• 出口情况：周度出口恢复至历史同期正常水平，但预计22/23年度累计出口略低于此前预估的840万吨。
• 国内压榨：保持在22万吨左右，年度压榨目标完成或略超。

3. 国内市场动态

• 沿海油厂库存：菜籽库存连续三周下滑，降至15.9万吨。
• 菜粕库存：沿海油厂和华东颗粒粕库存小幅增加。
• 菜油库存：沿海和华东地区库存小幅增加。
• 菜粕消费：由于豆菜粕单位蛋白价差偏低，菜粕在饲料中不具备性价比，预计消费环比下降。
• 水产养殖：南方天气对水产养殖构成短期冲击，导致水产饲料消费预期下滑。

三、期货市场分析

1. 国内菜系期货走势

• RM309.CZC：收盘价3606，近5日跌50，跌幅1.37%，近20日涨幅0.61%。
• RM401.CZC：收盘价3109，近5日跌93，跌幅2.90%，近20日涨幅0.29%。
• RM405.CZC：收盘价2899，近5日跌57，跌幅1.93%，近20日跌幅1.43%。
• 01309.CZC：收盘价9383，近5日跌257，跌幅2.67%，近20日涨幅0.78%。
• 01401.CZC：收盘价9224，近5日跌258，跌幅2.72%，近20日涨幅1.01%。
• 01405.CZC：收盘价8983，近5日跌200，跌幅2.18%，近20日涨幅0.82%。

2. 国外菜籽期货走势

• 加籽2311：收盘价809.1，近5日跌16.70，跌幅2.02%，近20日涨幅13.80%。
• 加籽2401：收盘价811.7，近5日跌13.90，跌幅1.68%，近20日涨幅13.29%。
• 加籽2403：收盘价812，近5日跌9.50，跌幅1.16%，近20日涨幅12.97%。
• 加籽2405：收盘价806.6，近5日跌6.10，跌幅0.75%，近20日涨幅11.79%。
• 欧籽2308：收盘价419.25，近5日跌50.75，跌幅10.80%，近20日跌幅6.78%。
• 欧籽2311：收盘价458.75，近5日跌21.50，跌幅4.48%，近20日涨幅0.55%。
• 欧籽2402：收盘价466.5，近5日跌19.50，跌幅4.01%，近20日涨幅0.86%。
• 欧籽2405：收盘价470.25，近5日跌18.00，跌幅3.69%，近20日涨幅1.35%。

3. 期价走势预测

• 加拿大产区数据已反映减产趋势，期价在840加元附近继续向上定价空间缩小。
• 预计2311合约将在800-900加元/吨区间波动。
• 国内菜系短期价格走势仍偏空。

四、操作策略

1. 菜粕

• 图1：莱粕9-1价差显示价格走势偏弱。
• 图2：莱粕1-5价差同样显示偏弱趋势。
• 操作评级：★☆☆（趋势性下跌，但盘面操作性不强）。

2. 菜油

• 图3：莱油9-1价差显示价格走势偏弱。
• 图4：莱油1-5价差同样显示偏弱趋势。
• 操作评级：★☆☆（趋势性下跌，但盘面操作性不强）。

五、分析师信息

• 姓名：董甜甜
• 职位：高级分析师
• 联系方式：
  • 职业编号：F0302203 Z0012037
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

六、免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。
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