20240125-东吴证券-九丰能源-605090.SH-2023年业绩预告点评_优质分红成长稳健_能服+特气加速扩张_3页_474kb

九丰能源（605090）2023年业绩预告点评：优质分红成长稳健，能服+特气加速扩张

投资要点

1. 业绩符合预期，增长强劲
   2023年归母净利润预计130-133亿元，同比增1927%-2203%；扣非归母净利润1334-1364亿元，同比增2619%-2903%，考虑费用后实际增速超30%。公司公布2024年业绩目标不低于15亿元，并维持“买入”评级。

2. 业务拆分亮点

   • 清洁能源：LNG销量快速增长，提价策略有效，构建海陆气双资源池。
   • 能源服务：井口回收作业量达38万吨，资源配套业务积极拓展。
   • 特种气体：氦气产销量同比增超60%，航天特气业务获海南项目突破。

3. 股东回报与估值
   2023年现金分红比例326%-333%，股息率达34%。综合回购和分红，股东回报率约50%。维持2023-2025年归母净利润预测（131.5亿/168.5亿/188.3亿），PE分别为129/101/90倍，目标价上涨空间显著。

4. 风险提示

   • 气价波动、需求不及预期、项目投产延迟等风险需关注。

业绩与成长分析

核心观点

✅ 业绩增长超预期，多元业务协同扩张，清洁能源与特气业务驱动新增长点。
✅ 股东回报政策稳健，股份回购与分红组合拳增强股东信心。
✅ 盈利能力与估值持续提升，维持“买入”评级。