> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 九丰能源 (605090) 2024年三季报总结 ## 一、业绩概览 2024年三季度，九丰能源实现收入5781亿元，同比-31.93%，环比+171.5%；归母净利润429亿元，同比+243%，环比-3149%；扣非归母净利润420亿元，同比+306%，环比+1272%。三季度业绩符合预期。 ## 二、核心业务表现 ### 1. 清洁能源 - **LNG业务**：国内销量同比较快增长，吨毛利较上半年明显修复。三季度收入下滑主因海气价格上涨导致LNG现货销量下降。 - **LPG业务**：销量同比稳定，5万吨级LPG码头项目有望2025年建成投产。 ### 2. 能源服务 - **天然气处理与回收**：前三季度作业量约29万吨，服务性收益稳定，川渝地区增产作业有拓展空间。 - **能源物流**：2024年投入128.6亿元购置2艘LPG次新船舶，提升运力。 ### 3. 特种气体 - **高纯氦气**：前三季度产量稳步增长至11万方。 - **海南商发特气项目**：已完成主设备招标，预计2025年2月完工运营，项目二期扩能计划正在推进，受益于国内商业航天发展。 ## 三、投资建议与财务预测 1. **分红计划**：公司可能启动不低于2000万元的特别现金分红，股息率预计提升。 2. **估值调整**：上调2024-2026年归母净利润预测至1653亿、1812亿、2262亿元，对应EPS为259元、284元、354元。 3. **目标价**：基于2025年13倍PE测算目标价3692元，维持“强推”评级。 ## 四、风险提示 - 天然气价格剧烈波动 - 汇率大幅变动风险 - 项目建设或投产不及预期 - 业务采购模式调整风险