20180312-山西证券-石油化工行业周报_美国原油库存持续累积_石化产品价差扩大盈利向好_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180305—20180309）

核心内容

本报告总结了2018年3月5日至3月9日期间石油化工行业的市场表现、产品价格变化、行业动态及投资建议。整体来看，行业呈现一定的盈利改善趋势，但板块整体表现弱于大盘。

主要观点

• 油价上涨：上周WTI原油期货价格收于62.04美元，周涨幅1.29%；布伦特原油价格收于65.49美元，周涨幅1.74%。分析师认为，OPEC国家减产意愿强，同时美国原油产量持续增加，但库存增长趋势未变，预计油价将保持在60-70美元/桶的中性区间。
• 石化板块表现：石油石化（中信）指数上涨0.39%，沪深300指数上涨2.30%，石化各子板块涨跌不一，其中油品销售及仓储板块涨幅最大，达27.72%。
• 产品价格变化：国内汽油价格环比下降0.21%，柴油价格环比下降0.15%；但LNG价格环比上涨7.48%，天然气价格小幅上涨。
• 价差扩大：丙烯-丙烷PDH价差和丙烯酸-丙烯价差均有所扩大，表明相关产品盈利状况向好，建议关注相关企业。
• 投资建议：建议长期关注民营大炼化行业标的如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化；同时关注估值低、业绩稳定的中国石化。此外，卫星石化、东华能源以及万华化学也值得关注。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化板块跑输大盘。
• 油品销售及仓储板块涨幅最大，达27.72%。
• 涨跌幅前五名个股为：澳洋科技、博迈科、齐翔腾达、高科石化、中曼石油；跌幅前五名个股为：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、海油工程、中油工程。

石化产品价格和价差

• 原油价格：WTI和布伦特原油均上涨。
• 国内成品油价格：汽油和柴油价格略有下降。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货价格上涨0.37%，国内LNG价格环比上涨7.48%。
• 价差情况：
  • PX-石脑油价差周环比下降5.18%。
  • 乙烯-石脑油价差周环比上升1.38%。
  • PTA-二甲苯价差周环比上升7.33%。
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差周环比大幅上升22.88%。
  • 丙烯-丙烷PDH价差周环比上升1.42%。
  • 丙烯酸-丙烯价差周环比上升11.05%。

行业动态

• 中国成为全球第二大LNG进口国：2017年全球LNG需求增长2900万吨，中国成为第二大进口国。
• 煤化工投资加速：山西潞安化工计划在3年内形成80万吨钴基费托合成产能和40万吨全合成润滑油基础油产能，推动新型煤化工发展。
• 能源局推进油气体制改革：2018年能源工作指导意见强调加快优化能源结构，推进油气体制改革。
• 山西放开煤层气勘查开采准入：山西将通过拍卖、挂牌等方式确定煤层气开发主体，促进煤层气产业发展。
• IEA预测美国石油产量大增：预计未来五年美国页岩油产量将大幅增长，美国将成为全球最大油液生产国。
• 沙特阿美IPO进展：沙特阿美正在考虑国际IPO地点，可能包括伦敦、纽约和利雅得，同时希望吸引亚洲投资者。
• 全球油气行业需巨额投资：IEA预测未来25年全球油气行业需要20万亿美元投资以满足需求增长和弥补油田衰退。

上市公司重要公告

• 广聚能源：发布2017年年度业绩快报，收入上涨37.35%，但投资收益大幅减少。
• 华锦股份：归还募集资金，此前用于补充流动资金。
• 恒逸石化：完成“一带一路”公司债券发行，基础规模为3亿元，可超额配售2亿元。
• 中曼石油：全资子公司完成工商注册并取得营业执照。
• 光正集团：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 石化油服：因2017年度预计亏损，发布第二次退市风险提示公告。
• 新潮能源：正在筹划收购深圳汉莎企业管理有限公司，尚未签订框架协议。

投资建议

• 长期关注民营大炼化行业，如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。
• 关注估值低、业绩稳定的中国石化。
• 丙烯-丙烷PDH价差及丙烯酸-丙烯价差扩大，盈利向好，建议关注卫星石化、东华能源、万华化学。

风险提示

• 油价大幅波动的风险。
• 产品价格大幅波动的风险。
• 业绩不达预期的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

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