20260831-东吴证券-创世纪-300083.SZ-AI硬件需求带动业绩高增_多新兴赛道订单亮点纷呈_6页_1mb

创世纪（300083）总结

核心内容

创世纪是一家国内数控机床行业的领先企业，2026年半年度业绩表现出色，受益于AI硬件、新能源汽车、具身机器人等新兴赛道的订单增长，公司业绩持续高增。公司维持“增持”评级，未来成长空间广阔。

主要观点

• 业绩增长显著：2026H1公司实现营业总收入32.05亿元，同比+31.26%；归母净利润3.01亿元，同比+29.11%；扣非归母净利润3.07亿元，同比+40.68%。Q2单季业绩增长更快，收入同比+45.59%，净利润同比+69.66%。
• 产品结构优化：公司毛利率和净利率有所波动，但通过费用率下降，尤其是期间费用率同比-0.96pct，有效支撑了净利率的提升。
• 订单储备充足：合同负债同比增长43.97%，应收账款和存货分别增长21.50%和21.16%，反映出公司订单增长及待交付设备规模扩大，未来收入确认有保障。
• 新兴业务带动增长：公司在AI硬件、新能源汽车、具身机器人等领域新签订单大幅增长，分别为10.56亿元、8.19亿元、3.07亿元，同比分别+352.80%、+217%、+84%，显示公司在新兴赛道的布局成效显著。
• 全球化布局加速：越南生产基地投产，增强了公司的全球制造和本地化服务能力，有助于拓展海外市场。
• 盈利预测上调：公司2026-2027年归母净利润预测上调至8.1/12.4亿元，2028年预计为16.0亿元，当前股价对应动态PE分别为29/19/15倍，估值逐步下降，但成长性仍被看好。

关键信息

财务数据概览

2026H1财务表现

• 营收：32.05亿元，同比+31.26%。
• 归母净利润：3.01亿元，同比+29.11%。
• 扣非归母净利润：3.07亿元，同比+40.68%。
• 毛利率：24.09%，同比-0.97pct。
• 净利率：9.69%，同比-0.07pct。
• 期间费用率：11.10%，同比-0.96pct。
• 经营活动现金流：-3.02亿元，同比-10.63%，主要受营运资金投入增加影响。

订单与库存情况

• 新签订单：52.55亿元，同比+79%。
• 合同负债：8.09亿元，同比+43.97%，客户预付款增加，为未来收入确认提供支撑。
• 应收账款：17.28亿元，同比+21.50%。
• 存货：36.19亿元，同比+40.58%，其中发出商品为23.89亿元，同比+34.86%，反映交付设备规模扩大。

新兴业务发展

• AI硬件订单：10.56亿元，同比+352.80%。
• 新能源汽车订单：8.19亿元，同比+217%。
• 具身机器人订单：3.07亿元，同比+84%。
• 产品高端化：高端钻攻机和立式加工中心已切入光模块、液冷设备等供应链。
• 越南基地投产：增强全球制造与本地化服务能力。

财务预测与估值

风险提示

• 下游需求及订单转化不及预期。
• 市场竞争加剧及毛利率承压。
• 应收回款、产品验收及存货减值风险。

投资建议

公司作为3C钻铣加工中心龙头，受益于AI、新能源汽车、具身机器人等新兴赛道的订单增长，成长空间显著。我们维持“增持”评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力。

其他信息

• 市场数据：当前收盘价13.76元，流通A股市值20,538.76亿元，总市值23,398.88亿元。
• 研究团队：证券分析师周尔双，研究助理陶泽。
• 联系方式：021-60199784，zhouersh@dwzq.com.cn。