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多因子Alpha策略周报总结（2016年2月28日）

核心内容概述

本周报分析了沪深300、中证800以及融资融券标的股票的多因子阿尔法策略表现，重点展示了不同因子加权方式下的超配组合与多空组合的历史表现和近期收益情况。通过因子等权和分类IC_IR加权两种方法，对多因子策略进行了系统跟踪和评估。

主要观点

• 多因子阿尔法策略在市场波动中表现不佳，尤其是本周沪深300和中证800指数成分股的多因子组合均出现回撤。
• 因子等权分配法和分类IC_IR加权法是两种常见的多因子策略权重分配方式，分别适用于不同的市场环境和投资目标。
• 融资融券标的股票的多因子策略表现同样承压，但部分组合仍具有一定的对冲能力。

关键信息

一、沪深300多因子策略表现

（一）本周收益与超额收益

（二）因子分类IC_IR加权策略表现

（三）最新因子表现回顾

• 盈利因子：ROE，IC=1.75%，平均收益率=0.65%，胜率=58.59%，IR=0.36。
• 流动因子：
  • 一个月成交金额，IC=0.95%，平均收益率=0.58%，胜率=55.56%，IR=0.29。
  • 换手率，IC=0.64%，平均收益率=0.66%，胜率=55.56%，IR=0.30。
• 技术因子：一个月股价反转，IC=0.35%，平均收益率=0.84%，胜率=58.59%，IR=0.64。
• 规模因子：
  • 流通市值，IC=0.80%，平均收益率=0.58%，胜率=54.55%，IR=0.24。
  • 总资产，IC=0.46%，平均收益率=0.69%，胜率=61.62%，IR=0.52。
• 质量因子：
  • 净利润现金含量，IC=0.69%，平均收益率=0.72%，胜率=61.62%，IR=0.59。
  • 财务费用比例(%)，IC=1.49%，平均收益率=0.62%，胜率=57.58%，IR=0.25。
  • 每股负债比(%)，IC=1.12%，平均收益率=0.55%，胜率=57.58%，IR=0.43。
  • 流动负债率(%)，IC=1.12%，平均收益率=0.55%，胜率=58.59%，IR=0.44。
  • 总资产周转率，IC=0.74%，平均收益率=0.55%，胜率=56.57%，IR=0.26。
• 估值因子：
  • SP，IC=-2.74%，平均收益率=0.75%，胜率=55.56%，IR=0.55。
  • CFP，IC=-1.71%，平均收益率=0.61%，胜率=59.60%，IR=0.42。
  • EP，IC=-2.61%，平均收益率=0.60%，胜率=61.62%，IR=0.30。

二、中证800多因子策略表现

（一）本周收益与超额收益

（二）因子分类IC_IR加权策略表现

（三）最新因子表现回顾

• 流动因子：
  • 一个月成交金额，IC=-5.81%，平均收益率=1.81%，胜率=71.25%，IR=-1.36。
  • 换手率，IC=-4.49%，平均收益率=1.39%，胜率=61.25%，IR=-1.04。
• 技术因子：一个月股价反转，IC=-4.16%，平均收益率=0.99%，胜率=58.75%，IR=-0.59。
• 规模因子：
  • 流通市值，IC=-5.43%，平均收益率=1.50%，胜率=65.00%，IR=-1.18。
  • 总资产，IC=-3.57%，平均收益率=1.00%，胜率=52.50%，IR=-0.62。
• 质量因子：总资产周转率，IC=-3.12%，平均收益率=0.90%，胜率=53.75%，IR=-0.60。
• 估值因子：
  • CFP，IC=-3.46%，平均收益率=0.74%，胜率=57.50%，IR=-0.48。
  • EP，IC=-0.97%，平均收益率=0.31%，胜率=52.50%，IR=-0.38。
  • SP，IC=-1.67%，平均收益率=0.20%，胜率=52.50%，IR=-0.25。
  • BP，IC=-0.95%，平均收益率=0.17%，胜率=56.25%，IR=-0.15。

三、融资融券标的多因子策略表现

（一）因子平均加权策略表现

（二）因子分类IC_IR加权策略表现

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据和模型测算，市场波动可能影响策略的有效性。
• 投资者应谨慎评估策略的适用性，并结合自身风险偏好进行决策。

联系方式

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投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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