20230427-国联证券-龙源技术-300105.SZ-业绩符合预期_火电新建_改造大年促增业绩_3页_403kb

龙源技术（300105）2023年一季度业绩表现符合预期，营收同比增长584%，归母净利润亏损收窄，亏损幅度同比减少1388.5%。毛利率提升至22.41%，同比增加10.4个百分点。公司受益于火电灵活性改造政策支持，火电核准量增加，预计2023年业绩将随火电新建和开工加速释放。在手订单达955亿元，同比增长53.57%，显示订单充足。公司围绕双碳布局，推进生物质掺烧和混氨燃烧等技术，具有降碳潜力，预计未来三年收入分别为1365亿元、2333亿元、2795亿元，对应增速86.35%、70.88%、19.79%；归母净利润分别为145亿元、340亿元、409亿元，对应增速63.91%、134.57%、20.21%。维持“买入”评级，基于2024年PE为18倍，目标价12元。风险包括火电改造经济性不达预期、市场竞争加剧及关联交易风险。