20250824-中国银河-农林牧渔行业行业月报_8月行业动态报告-7月宠食出口量恢复增长_8月猪价震荡下行_21页_1mb

行业月报· 农林牧渔行业：7月宠食出口恢复增长，8月猪价震荡下行

核心观点：

• 本月国家统计局公布的数据显示，2025年7月CPI同比持平，环比上涨0.4%，反映出整体物价保持稳定，但其中的食品价格同比下降，特别是猪肉价格下降明显（-9.5%），显示农产品市场存在一定压力，环比上涨的主要来源于食品中的猪肉项。

• 2025年1-7月，我国农林牧渔行业的农产品贸易逆差为594.47亿美元，累计同比缩减15.74%，贸易表现相对改善。

• 本月，农林牧渔板块受到市场反复影响出现分化，8月份的指数收益率达6.02%，但仍低于同期的沪深300指数（7.42%）。子行业中，农产品加工和动物保健表现相对较好，而种植业、渔业略显疲软。

• 8月猪价震荡下行，自繁自养养殖利润达盈亏平衡。猪价在八月份从7月中旬的年内高位回落，导致养殖盈利姿态转为亏损，环比下降明显。基于能繁母猪存栏的数据分析，认为2025年猪价同比将会出现下行，但全年趋势波动将会相对平稳。

一、行业动态

• 7月宠食出口量恢复增长，外购亏损明显；1-7月出口额微跌，量价二次分别为：+6.64%/-6.38%。 2025年7月，宠物食品出口额为9.31亿元，同比-3.08%，出口量3.31万吨，同比增长11.67%。累计出口额59.30亿元，同比仅-0.16%。

• 8月猪价震荡下行，自繁自养降至盈亏平衡。 截至2025年8月22日（收盘价），8月13日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为33.95元/头、-151.8元/头。当前能繁母猪存栏量为4043万头，环比小幅增加0.1%。

二、投资建议

1. 生猪养殖： 维持推荐评级。建议关注成本控制能力强的企业，如“温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物”，以及具备H股标的的“德康农牧”。预测支撑价格和估值中枢。

2. 宠物食品： 持续看好短期爆发性和长期成长性。推荐“中宠股份、乖果宠物、佩蒂股份”，关注“源飞股份”。

3. 饲料与疫苗： 延续推荐“海大集团、瑞普生物、科前生物”，建议把握机会。

4. 禽肉替代： 保供、价格有支撑。关注“立华股份”。