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7-8月猪价反弹后震荡，宠食出口价低位震荡 —— 8月行业动态报告总结

核心内容

1. 7月CPI与农产品贸易数据

• 7月CPI同比+0.5%，其中食品项同比-1.5%，猪肉同比-13.3%。
• 7月CPI环比-0.1%，食品项环比持平，猪肉环比+4.1%。
• 7月农产品进口额为200.88亿美元，同比+7.55%；出口额为91.54亿美元，同比+9.17%；贸易逆差109.34亿美元，同比+6.23%。
• 1-7月农产品累计进口额1308.26亿美元，同比+11.66%；累计出口额621.21亿美元，同比+7.63%；贸易逆差687.05亿美元，同比+15.57%。

2. 农林牧渔行业表现

• 8月农林牧渔指数上涨7.93%，同期沪深300指数上涨0.46%，农林牧渔表现强于大盘。
• 各子行业表现：种植业（+21.42%）、渔业（+16.56%）、农产品加工（+16.27%）涨幅领先；饲料（-0.01%）表现靠后。
• 年初至8月农林牧渔指数下跌12.52%，同期沪深300上涨-0.45%，农林牧渔表现弱于大盘。

主要观点

1. 生猪养殖

• 8月猪价震荡上行后略有回落，生猪出场价为11.2元/kg。
• 26Q2能繁母猪存栏3780万头，季度环比-3.18%，季度同比-6.5%。
• 2026年猪价预计同比下行，但期间或有反弹表现；27年猪价上行概率显著。
• 推荐企业：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团。

2. 黄羽鸡养殖

• 8月毛鸡价格震荡下行，8月28日均价为16.09元/kg，相比7月末-3.65%。
• 养殖成本震荡，2026年7月第二周只均盈利约0.41元。
• 供给端相对低位，父母代存栏处于18年以来的低位区域，但较最低点有所回升。
• 需求端改善预期，建议关注立华股份。

3. 宠物食品出口

• 7月出口额10.25亿元，同比+10.04%；出口量4.03万吨，同比+21.90%；出口均价25.41元/kg，同比-9.73%。
• 1-6月累计出口额65.47亿元，同比+10.40%；出口量26.24万吨，同比+30.55%；出口均价24.95元/kg，同比-15.43%。
• 宠物食品市场持续增长，2025年市场规模达1679亿元，同比+5.9%；预计2028年市场规模达4050亿元。
• 推荐企业：中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。

4. 动物保健行业

• 疫苗行业受养殖景气度影响显著，25年销售净利率8.10%，同比+4.73%。
• 2026年6月疫苗批签发量同比-13%，但环比+21%。
• 行业竞争程度中等，产品差异较大，未来多联多价疫苗、mRNA疫苗或成增长方向。
• 推荐企业：中牧股份、瑞普生物。

关键信息

1. 投资建议

• 猪企推荐：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团。
• 饲料龙头：海大集团。
• 疫苗企业：中牧股份、瑞普生物。
• 黄羽鸡企业：立华股份。
• 宠物食品企业：中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。

2. 风险提示

• 畜禽价格不达预期：可能影响养殖企业盈利。
• 动物疫病：如非洲猪瘟、禽流感等，可能造成产能受损。
• 原材料价格波动：如玉米、豆粕等，影响养殖及饲料企业利润。
• 政策变化：如疫苗招标政策调整，可能影响企业业绩。
• 自然灾害：如极端天气，可能影响农业生产。

股票池

行业分析

1. 农林牧渔行业

• 估值低位，建议关注猪周期运行节奏、成本控制能力、资金面健康及估值合理的优质猪企。
• 养殖产业链：发展水平高于种植产业链，行业规范性逐步形成，优质企业涌现。
• 种植产业链：需技术与规模化提升，成本居高不下，2020年后转基因商业化逐步推进。

2. 猪价走势分析

• 26年猪价预计同比下行，但受冬季疫病影响或有反弹。
• 27年猪价上行概率显著，主要得益于能繁母猪数据优化及养殖效率提升。

3. 宠物食品行业

• 市场集中度低，国产品牌逐步崛起，进口品牌仍占主导。
• 2025年CR5为28.4%，CR10为35.8%，远低于美日成熟市场。
• 宠物主粮占比提升，2025年占比达67.8%，成为主要消费品类。

图表目录

• 图1：2026年7月我国CPI同比+0.5%
• 图2：2026年7月我国CPI环比-0.1%
• 图3：2026年1-7月我国农产品累计进口额
• 图4：26年8月农林牧渔部分子行业指数涨跌幅情况
• 图5：26年8月农林牧渔个股涨跌幅各前五名情况
• 图6：2014Q1-2026Q1农林牧渔板块ROE情况
• 图7：2014Q1-2026Q1农林牧渔板块销售净利率情况
• 图8：2014Q1-2026Q1畜禽养殖、动物保健、饲料ROE情况
• 图9：2014Q1-2026Q1畜禽养殖、动物保健、饲料销售净利率情况
• 图10：2018年至今我国大中城市生猪出厂价变化
• 图11：2026.8.28自繁自养、外购仔猪养殖利润
• 图12：2018年以来我国黄鸡均价及盈利情况
• 图13：2022年以来我国黄鸡月度均价情况
• 图14：18年至今我国黄鸡祖代总存栏情况
• 图15：18年至今我国黄鸡父母代总存栏情况
• 图16：2015-2025年我国黄羽鸡养殖集中度情况
• 图17：2015年至今我国宠物食品（犬猫）出口量情况
• 图18：2015年至今我国宠物食品（犬猫）出口额及增速
• 图19：2018-2028E中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模
• 图20：2017-2025年中国宠物食品消费市场规模
• 图21：2015-2025年中国宠物食品市场公司集中度
• 图22：2015-2024美日宠物食品行业中公司CR5及CR10对比
• 图23：2020-2025年中国宠物食品市场中玛氏、乖宝、雀巢、中宠、吉家市占率变化情况
• 图24：2022-2025年中国养宠人群购买主粮的品牌偏好变化
• 图25：2024年生猪医疗防疫费高位有所回落
• 图26：2014Q1-2026Q1动物保健行业收入增长变动情况
• 图27：2014Q1-2026Q1动物保健行业ROE变动情况
• 图28：2014Q1-2026Q1动物保健行业销售净利率变动情况
• 图29：26年6月我国疫苗批签发量同比-3%
• 图30：2019Q1-2026Q2上市疫苗企业批签发量（次）
• 图31：2013-2023年我国强制、非强制免疫生物制品市场占比
• 图32：2013-2023年我国强制、非强制猪苗市场份额对比
• 图33：2003-2023年我国生猪饲养规模化情况

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