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苯乙烯市场分析总结（2025年5月30日）

一、核心内容概述

2025年5月30日，国泰君安期货发布的苯乙烯周报指出，当前苯乙烯市场呈现短期震荡态势，主要受到终端贸易商补库、现货市场供需变化以及产业链利润调整等因素影响。报告从基本面跟踪、趋势强度、现货消息等多个维度对苯乙烯市场进行了深入分析，并对未来走势提出了关键关注点。

二、基本面跟踪

价格与库存数据

数据解读

• 苯乙烯期货价格整体呈上涨趋势，尤其是2506合约上涨明显。
• EB-BZ和EB06-EB07合约价格小幅上涨，显示市场对苯乙烯的短期看涨情绪。
• 非一体化利润小幅下降，一体化利润有所修复，显示产业链利润结构出现变化。
• N+1和N+2合约价格略有波动，需关注后续市场走势。

三、主要观点

1. 现货市场表现

• 上上周开始，终端贸易商的补库行为形成了淡季正反馈，支撑苯乙烯价格补缺口。
• 新订单尚未落地，表明实际需求仍存在不确定性。
• 上周一下游产销快速放量，但周二开始逐步回落，市场热度有所降温。
• EPS工厂接单周期为15-20天，ABS工厂6月超卖50%-60%，显示部分下游存在去库压力。

2. 产业链库存情况

• 上游液体隐性库存逐步去化，向下游固体塑料粒子转移。
• 纯苯和苯乙烯下游原料库存在4月均处于历史高位，但经过Q1的快速下跌，4月开始逐步降低。
• 苯乙烯港口显性库存偏低，5月上旬到港偏少，有利于价格支撑。
• 纯苯下游仍维持高库存，但隐性库存正在显性化。

3. 供应端变化

• EB高利润刺激高供应，部分停车大厂开始考虑供应回归。
• 东北某炼厂EB装置停车消息已被市场关注，不排除6月中回归的可能。
• POSM工艺利润修复明显，华东某停车装置也可能考虑回归。
• 若供应快速回归，可能对平衡表造成较大影响，由去库转为累库。

4. 基差与交割

• 港口基差快速走强，周五夜盘最高上涨至500元/吨。
• 下周上半周将进行纸货交割，预计多头持续买入导致基差冲高，交割后可能回落。
• 需关注港口累库后实物流转情况。

四、关键信息

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱，但存在短期反弹可能。
• 市场关注点：
  • 实际订单落地情况
  • 下游隐性库存去库速度
  • 供应端装置回归节奏
  • 港口累库后的实物流转问题
• 风险提示：
  • 市场短期震荡，需警惕价格波动
  • 供应回归可能对市场造成压力
  • 基差波动较大，交割后价格可能回调

五、总结

当前苯乙烯市场处于短期震荡状态，价格受终端补库和利润修复支撑，但实际需求尚未完全释放。供应端装置逐步回归，可能对市场造成一定压力。港口基差快速走强，但交割后或出现回调。整体来看，苯乙烯市场在短期内仍需关注订单落地和库存变化，以判断后续走势。