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苯乙烯市场分析总结（2025年5月27日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月苯乙烯市场的基本面、趋势强度及现货动态，重点指出当前市场在价格、库存、利润及供应回归方面的变化趋势，为投资者提供参考。

基本面跟踪

价格变动

• 苯乙烯2505：昨日和前日价格均为7,699元/吨，无变化。
• 苯乙烯2506：昨日价格为7,341元/吨，较前日下跌98元/吨。
• 苯乙烯2507：昨日价格为7,195元/吨，较前日下跌86元/吨。
• EB-BZ：昨日价格为1315元/吨，较前日上涨25元/吨。
• 非一体化利润：昨日为-143元/吨，较前日下跌12元/吨。
• 一体化利润：昨日为689元/吨，较前日下跌67元/吨。
• EB05-EB06：价差为358元/吨，较前日增加98元/吨。
• EB06-EB07：价差为146元/吨，较前日减少12元/吨。
• N+1合约：价格为7460元/吨，较前日下跌20元/吨。
• N+2合约：价格为7390元/吨，较前日上涨20元/吨。

库存情况

• 苯乙烯港口显性库存：整体偏低，5月上旬到港量较少。
• 液体隐性库存：逐步向下游转移，主要集中在固体塑料粒子。
• 纯苯下游原料库存：仍处于高位，但隐性库存正在显性化。
• EPS工厂库存：去库速度较慢，ABS工厂则有超卖行为（50%-60%）。

趋势强度分析

• 苯乙烯趋势强度：-1
• 趋势分类：偏弱
• 说明：趋势强度处于【-2,2】区间，负值表明市场偏弱，需关注后续走势变化。

现货市场动态

补库行为

• 上上周开始，终端贸易商主动补库，形成淡季正反馈，支撑苯乙烯价格补缺口。
• 但新订单尚未落地，市场仍以补库为主，实际需求尚未释放。

下游表现

• ABS工厂：6月超卖50%-60%，显示市场对需求的预期。
• EPS工厂：接单周期约为15-20天，库存去库较慢。
• PS工厂：外库较多，对市场支撑较强。
• 其他下游：整体表现一般，部分大下游仍维持高库存，中小下游库存偏低。

供应与利润分析

供应回归

• EB高利润：刺激部分工厂考虑恢复供应，尤其是东北某炼厂EB装置可能于6月中回归。
• POSM工艺利润：修复明显，华东某停车装置或考虑恢复生产。
• 全国平衡表：预计6月去库3万吨左右，若供应快速回归，可能导致由去库转为累库。

利润与成本

• 当前苯乙烯利润估值偏高，部分工厂已开始评估供应回归的可行性。

港口基差与交割

• 港口基差：近期快速走强，周五夜盘最高上涨至500元/吨。
• 交割预期：下周上半周将进行纸货交割，预计价格冲高后回落。
• 关注点：交割后港口累库情况及实物流转问题。

风险提示与建议

• 订单落地情况：需密切关注实际订单的进展及下游隐性库存去库速度。
• 供应回归节奏：若供应快速回归，可能对市场供需平衡造成较大影响。
• 基差波动：港口基差的快速上涨需警惕交割后的回调风险。
• 投资建议：当前市场偏弱，建议投资者保持谨慎，关注后续数据变化及订单落地情况，合理控制仓位。

其他信息

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