20250718-大越期货-菜粕早报_22页_1mb

菜粕市场分析报告总结

市场概况

菜粕市场当前呈现震荡回升态势，主要受豆粕走势带动和库存低位支撑影响。基本面数据显示，菜粕库存维持低位，油厂开机率低，短期需求进入旺季，但进口因素增加不确定性。

关键观点

• 短期走势：受中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税利多影响，菜粕价格冲高后回落至2680-2740区间震荡，持稳价格在20日均线之上。
• 主要支撑：库存低位（如菜粕库存从上周的1.1万吨降至0.46万吨，周环比减58.18%）和技术性买盘；主力持仓多单增加，资金流入。
• 主要风险：国内市场水产需求疲软（可能下行）和进口菜粕到港增多导致供应压力上升。

影响因素

• 利多：加拿大油菜籽产量减少和关税政策支撑外盘；中国进口油菜籽库存低位。
• 利空：国产油菜籽6月上市改善供应预期，中国反倾销调查结果不确定。
• 全球视角：俄乌冲突持续可能支撑大宗商品价格，但影响部分抵消。

数据摘要

• 价格波动：现货贴水维持高位（如基差-99），主力合约RM2509价格区间2680至2740。
• 供需指标：国内菜粕库存同比大降84.67%，饲料需求和水产消费预期改善，但价差变动显示豆菜粕关系震荡。

风险提示

• 短期下行风险：水产养殖需求淡季或进口菜粕增多。
• 市场不确定性：中加贸易关系和关税政策变化。

此总结基于报告核心内容，强调市场动态和关键数据。