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公司快报：小商品城前三季度业绩高增，暂缓可转债发行

业绩概要

• 前三季度：预计归母净利润226.8-243亿元，同比+40%-50%；扣非归母净利润210.9-218.6亿元，同比+35%-40%。主要因主营业务收入大幅增长及联营合营企业投资收益增长。
• 单季度（Q3）：预计归母净利润27.0-432亿元，同比大幅波动（-3219%至+855%），主要由投资收益减少导致（Q3单季预计实现归母净利润270-347亿元，同比降幅2903%-876%）。

业务分析

1. 市场主业：前三季度预计市场经营收入同比增长27%（单Q3增约2亿元），义乌海关数据显示1-8月进出口总值同比增23.6%，市场主业稳步发展。
2. CG平台：前三季度平台GMV超500亿元（同比增长112%），Q3预计实现GMV超180亿元，同比增长超35%，毛利率有效提升。
3. 跨境支付（义支付）：已累计开通跨境人民币账户近2万个，前三季度跨境清算资金约20亿元（Q3约10亿元）。

运营与规划

• 可转债发行：暂缓推进，计划以自有资金及银行借款先行投入义乌全球数字自贸中心等募投项目。

投资建议

• 评级：买入-A（维持目标价1227元，对应2023年26xPE）。
• 预测：预计2023-2025年归母净利润2544/2770/3030亿元，同比增长分别13027%、888%、941%。

风险提示

• 市场经营风险、国际贸易政策变化、海外经济衰退及CG平台拓展不及预期等风险。

本报告信息来源：Wind资讯、安信证券研究中心。