兴证医药行业2021年8月投资月报：全球疫情再反弹，新冠疫苗相关标的业绩逐步释放-20210805-兴业证券-28页_1mb

医药生物行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年7月医药生物行业走势，重点讨论了全球疫情反弹对行业的影响，以及医药行业投资策略和重点公司表现。同时，报告涵盖了医药生物板块的估值水平、市场个股表现、行业政策及公司公告等内容。

主要观点

• 全球疫情反弹：Delta变种传播力增强，全球疫情再次反弹，多国新增病例上升。国内疫情也出现反复，南京、郑州等地疫情持续，防控措施仍需加强。
• 疫苗有效性：尽管Delta变种对现有疫苗的有效性有所影响，但疫苗在降低重症及死亡率方面仍具有显著作用。例如，科兴疫苗对严重感染和住院的保护效力为90%，而以色列数据显示mRNA疫苗对重症的保护效力高达91.4%。
• 医药行业投资策略：
  • 核心资产龙头公司：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药为“海马”组合，建议战略性配置。
  • 创新药产业链：CXO企业持续受益于全球研发外包趋势，药石科技、凯莱英等值得关注。
  • 疫苗：关注复星医药、智飞生物、康泰生物等在新冠疫苗及非新冠疫苗领域有布局的公司。
  • 创新药：信达生物、贝达药业、君实生物等在创新药研发方面表现突出。
  • 医疗器械：关注具有进口替代潜力及高成长性的公司，如鱼跃医疗、惠泰医疗、心脉医疗等。
  • 消费升级：长春高新、片仔癀、同仁堂、华东医药等具备消费升级属性。
  • 医疗服务：关注连锁企业及具备研发能力的第三方检测公司如金域医学。
  • 低估资产：石药集团、中国生物制药、健康元、恩华药业等适合长期布局。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

8月份推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

行业走势与估值

• 7月份医药板块表现：中信医药指数全月下跌10.41%，跑输沪深300指数2.51个百分点。
• 板块估值水平：截至2021年7月30日，医药板块估值为37.25倍（TTM，整体法剔除负值），溢价率较高。
• 估值溢价率：医药板块对于沪深300的估值溢价率为183.81%，对于剔除银行后的全部A股为62.32%。

市场个股表现

• 涨幅榜：博雅生物（47.99%）、延安必康（44.48%）、万东医疗（40.09%）、沃森生物（39.37%）、博晖创新（38.17%）。
• 跌幅榜：百洋医药（-50.16%）、翔宇医疗（-44.50%）、威高骨科（-34.87%）、心脉医疗（-32.80%）、键凯科技（-32.59%）。

风险提示

• 核心资产估值处于高位
• 行业政策性风险
• 市场竞争加剧

行业政策及重要公司公告

• 多家上市公司发布业绩预告，如博雅生物、延安必康、万东医疗等。
• 药明康德、恒瑞医药等公司获得药物临床试验批准通知书。
• 一些公司进行股权交易或回购，如蓝帆医疗、国药现代等。

报告结论

医药生物行业在2021年7月面临疫情反弹和市场波动，但疫苗和创新药等细分领域表现突出。重点公司如药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药等具备较强竞争力，建议投资者根据自身风险偏好进行配置。整体估值较高，需关注政策变化及市场动态。