中美贸易摩擦之农产品行业点评_反制美国农产品影响几何__26页_1mb

报告摘要

中美贸易摩擦与农产品反制分析总结

核心内容概述

本文分析了2018年中美贸易摩擦背景下，中国对美国农产品实施反制措施的影响。主要聚焦于大豆、棉花、小麦、猪肉、玉米、水果及坚果等农产品，从贸易格局、对美国农业州的影响、对中国农业产业链的影响以及投资机会等方面展开分析。

主要观点

中美贸易摩擦背景
- 2018年3月，特朗普宣布对进口钢铁和铝产品加征关税，随后中国宣布对美国大豆、猪肉等商品加征25%关税，以此回应。
- 中美贸易战对农业板块的影响偏正面，中国已做好短期应对准备。
大豆：反制重点，影响深远
- 大豆是中国进口量最大的农产品，2017年中国进口大豆约9554万吨，其中从美国进口占29%。
- 美国对华大豆出口占其出口总额的58%，大豆是特朗普的重要票仓，对美国农业州影响显著。
- 中国已着手从巴西等国增加大豆进口，以降低对美依赖，南美大豆有替代潜力。
棉花：重要筹码，影响选举
- 美国是中国棉花第一大进口来源国，2017年占比44%。
- 棉花出口大州多为特朗普支持州，尤其是德克萨斯州，对选举影响可能较大。
- 中国棉花进口量下降，未来可替代性增强，对美影响有限。
小麦：影响有限，但可替代性强
- 中国小麦产量充足，但缺乏优质品种，需进口部分小麦。
- 美国出口到中国的占比小，中国可迅速转向澳大利亚等优质小麦供应国。
猪肉：影响较小，但对美国出口州有潜在影响
- 中国猪肉进口依赖度低，仅占总产量的3%。
- 美国猪肉出口到中国的占比小，但部分州为特朗普的摇摆州，可能受到影响。
玉米：影响微弱，但对部分州有潜在作用
- 中国玉米进口占比较低，仅为2%。
- 美国玉米出口到中国的占比也较低，但部分州为特朗普的重要票仓。
水果及坚果：对美国出口州影响有限
- 中国水果消费水平较低，进口潜力大，但对美国出口影响不大。
- 美国出口到中国的水果及坚果金额占比小，且中国有替代品。
花旗参：精准打击特朗普票仓
- 花旗参是中国进口的重要产品，美国出口占中国进口总量的23%。
- 美国花旗参主要产自威斯康辛州，该州为2016年大选的摇摆州，加征关税对其影响较大。
投资机会
- 虽然短期内原材料价格上涨对养殖业是利空，但长期看，价格上涨会传导至下游，利好农业企业。
- 建议加配农业股，首推工厂化养殖龙头：海大集团、圣农发展、天邦股份、国联水产。