20240920-五矿证券-储能行业24H1总结_国内关注格局优化_海外关注先发优势_10页_588kb

储能行业24H1总结与展望

行业概况

储能行业是当前全球能源转型的核心领域，报告期内（2024年上半年）国内外市场呈现不同发展态势。中国作为全球最大市场，装机需求持续增长，但同时也面临价格战等挑战；海外市场如美国虽增速明显，但实际装机量低于预期，欧洲市场则以户用储能为主。

核心指标与市场表现

1. 国内装机与招标
   中国1-7月新型储能新增装机容量达340GWh，同比增长47%，招标量（822GWh）亦同比增长106%，显示出行业的高景气度。然而，户用储能板块盈利压力较大，Q2利润增速仍为负值，但环比有所改善。

2. 海外市场动态
   美国储能装机增速虽高（47%），但多次低于EIA预测，市场对其长期增长持谨慎态度。欧洲市场需求与能源价格高度相关，近期受天然气价格反弹影响，户用储能需求有所回暖。

盈利与资本开支

• 逆变器与大型储能
  24H1逆变器板块利润增速仅为12%，但头部企业资本开支大幅增加，如科华数据、上能电气等公司资本开支同比增长显著，显示出对下半年市场的信心。
• 户用储能
  尽管盈利压力大，但户用储能装机量逐季回升，24Q2利润增速环比改善34个百分点，行业正在经历优胜劣汰。

投资机会与风险

• 国内
  需关注头部企业在行业洗牌中的份额提升机会，尤其是电网侧和新能源配储领域的利用率提升。
• 海外市场
  有先发优势的大储企业仍享有一定的超额利润，特别是欧美市场布局较早的企业值得关注。

4. 风险提示
   行业面临宏观经济波动、地缘政治、政策变化以及原材料价格波动等风险，同时新能源消纳能力亦是关键挑战。

结论

储能行业正处于快速发展与格局重塑的关键阶段。未来，随着新能源渗透率提升，储能需求将迎长期拐点，行业洗牌将推动优胜劣汰，具备竞争优势的企业有望在国内外市场中脱颖而出。