20260802-中国银河-_银河轻工陈柏儒_行业动态_2026.7丨龙头纸企7月再发提价函_3页_553kb

行业动态总结 2026年7月

核心内容概览

2026年7月，中国轻工行业整体呈现调整态势，但部分细分领域如造纸和包装显示出回暖迹象。同时，轻工消费板块在IP与AI技术的推动下逐步回归理性并探索转型升级路径。

一、房地产行业动态

1.1 行业整体承压

• 销售数据：2026年1-6月，商品房累计销售面积同比下降11.6%，销售额同比下降13.6%。
• 市场表现：7月30大中城市商品房成交套数同比下降57%，成交面积同比下降54%。
• 新开工与竣工：房屋新开工和竣工面积均同比下降超23%。
• 建材家居销售：6月规模以上建材家居卖场销售额同比下降6.14%，全国建材家居景气指数同比下降12.6%。

1.2 市场边际修复

• 二手房市场：核心城市二手房市场出现边际改善。
• 政策支持：以旧换新政策带动销售额超1万亿元，城市更新和城中村改造持续推进，市场信心逐步修复。
• GDP增速：上半年GDP同比增长4.7%，二季度增速放缓至4.3%。

二、造纸行业动态

2.1 纸浆价格分化

• 针叶浆与阔叶浆：7月27日，中国针叶浆日均均价4361.32元/吨，同比上涨5.80%；阔叶浆均价4910.58元/吨，同比下降16.23%。
• 国际价格：ARAUCO针叶浆（银星）收盘价690美元/吨，同比下降4.17%；阔叶浆（明星）收盘价570美元/吨，同比上涨14.00%。

2.2 纸企密集提价

• 龙头提价：玖龙、山鹰、理文等龙头纸企7月再度发布涨价函，工纸每吨上涨约50元。
• 累计涨幅：自4月中旬以来，工纸累计涨幅达约300元/吨（近18%）。
• 成本变化：废纸系原料成本下行，成品纸盈利空间有望边际改善。
• 未来展望：H2旺季来临，Q3有望受益于中秋、国庆备货及秋季开学带动教辅材料需求，包装纸价格或维持高位震荡。

三、包装行业动态

3.1 下游消费温和复苏

• 零售总额：2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，1-5月累计值同比增长1.3%。
• 细分品类：饮料、烟酒、化妆品、日用品等限额以上企业零售额同比分别增长5.8%、12.1%、12.6%、3.9%。

3.2 原材料价格震荡上行

• 铝材价格：7月24日铝材价格为3175元/吨，环比上涨0.74%。
• 大宗商品：布伦特原油期货价格96.78美元/桶，环比上涨31.24%；聚乙烯价格10000元/吨，环比上涨5.45%；聚酯瓶片价格8900元/吨，环比上涨0.14%。

四、轻工消费行业动态

4.1 IP热度回归理性

• 潮玩市场：泡泡玛特LABUBU复古理发店系列新品发售，采用新型轻绒丝工艺，配备迷你梳子、发夹等配件，官方售价159元，隐藏款保持较高溢价。
• 消费趋势：IP热度趋于理性，情绪价值消费与AI+IP成为行业转型升级的重要方向。

4.2 AI+IP驱动产业升级

• 政策支持：《扩大消费十五五规划》明确提出支持IP+消费和文化出海，为行业长期发展提供政策支撑。
• 技术应用：AI技术逐步融入IP消费领域，推动产品创新与用户体验提升。

五、风险提示

• 房地产市场景气度不及预期：市场整体仍面临下行压力，需警惕销售不及预期。
• 下游需求修复不及预期：消费复苏节奏可能不及预期，影响包装等下游行业。
• 原材料价格大幅上涨：大宗商品价格波动可能对成本端造成压力。
• 行业竞争加剧：行业集中度提升背景下，竞争可能加剧。

六、投资建议

• 造纸板块：建议关注龙头纸企提价带来的盈利改善，以及H2旺季带来的价格支撑。
• 包装板块：受益于消费温和复苏及原材料价格震荡，关注结构性机会。
• 轻工消费：IP与AI融合趋势明确，建议关注具备创新能力与品牌优势的企业。

七、行业研究团队介绍

陈柏儒

• 职位：中国银河证券轻工行业首席分析师
• 资质：S0130521080001
• 背景：北京交通大学技术经济硕士，13年行业分析师经验，9年轻工行业分析师经验
• 荣誉：2021第九届Choice年度十佳分析师、轻工制造第一名

韩勉

• 职位：中国银河证券轻工行业分析师
• 资质：S0130525080001
• 背景：浙江大学金融硕士、金融学学士，2023年7月加入中国银河证券研究院

八、评级体系说明

• 行业评级：基于报告发布日后6至12个月行业指数或公司股价相对市场表现，以沪深300指数为A股基准。
• 推荐：行业指数相对基准上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对基准上涨-5%至10%。
• 回避：行业指数相对基准下跌5%以上。