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兴业期货早会通报总结（2022-03-11）

一、核心内容概述

本次早会通报涵盖了金融期货、商品期货及多个具体品种的操作建议，分析了市场整体趋势、关键品种走势及影响因素。整体市场环境呈现震荡格局，受地缘政治、政策预期及供需变化等多重因素影响，投资者需关注风险对冲及策略调整。

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二、主要观点

1. 金融期货

• 股指：市场情绪谨慎，技术面阻力较大，通胀预期对盈利端有负面影响，但政策面支撑明显。
• 操作建议：维持震荡市预期，期权策略性价比更高，建议继续持有卖IO2203-C-4450头寸。
• 风险因素：需关注市场情绪变化及政策落地情况。

2. 商品期货

• 事件冲击：俄乌冲突、地缘政治及宏观政策变化加剧市场波动，组合及期权策略相对稳健。
• 操作建议：根据品种特性采取不同策略，如螺纹5-10反套、铁矿5-9正套等，需警惕外部局势缓和及国内需求不及预期的风险。

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三、关键品种操作建议

1. 股指

• 观点：市场无持续拉涨信号，震荡格局延续。
• 操作：继续持有卖看涨期权头寸（IO2203-C-4450）。
• 支撑与阻力：技术面支撑仍存，但续涨阻力较大。
• 风险因素：地缘政治缓和、地产政策放松不及预期。

2. 国债

• 观点：市场不确定性加剧，期债宜持配置思路。
• 操作：建议少量配置国债期货进行风险管理。
• 风险因素：政策宽松不及预期、地缘政治缓和。

3. 有色金属

铜

• 观点：供应回归，但实质性利多有限，铜价上行乏力。
• 操作：暂观望，关注两会后细则及俄乌事件进展。

铝

• 观点：供应加速回归，但库存下降与需求回升存在矛盾。
• 操作：建议关注05合约多焦炭空螺纹策略，比值目标调整。

镍

• 观点：镍价受非理性上涨影响，下游压力凸显。
• 操作：建议关注产业库存消化及供需格局变化。

4. 钢矿

螺纹钢

• 观点：国内需求偏弱，成本支撑较强，价格震荡运行。
• 操作：建议参与5-10反套策略，关注高炉复产及地产需求回暖。

热卷

• 观点：供应释放延迟，成本支撑增强，但需求恢复缓慢。
• 操作：新单观望，谨慎者可依托成本线做多05合约。

铁矿石

• 观点：供需两难，价格或宽幅震荡。
• 操作：建议参与05合约多铁矿空螺纹策略，关注地缘政治变化。

5. 煤炭产业链

动力煤

• 观点：进口限制推升煤价，但国内保供政策显现，中长期煤价中枢下移。
• 操作：短期波动或继续放大，中长期关注价格调控机制。

焦煤、焦炭

• 观点：供需偏紧，现货市场强势，但期货超涨面临调整。
• 操作：建议轻仓入场空头，关注库存变化及政策影响。

6. 原油

• 观点：OPEC+增产预期与库存下降并存，原油或高位震荡。
• 操作：短期观望，警惕原油回吐涨幅对聚烯烃的利空。

7. 聚酯

• 观点：PTA加工费低，原油下跌传导至聚酯，短期偏弱。
• 操作：建议短期空头策略，关注下游需求及成本变化。

8. 甲醇

• 观点：供应预期增加，多空博弈加剧，价格波动剧烈。
• 操作：建议做好风险对冲，关注原油及进口变化。

9. 聚烯烃

• 观点：油制成本高，短期抗跌。
• 操作：关注原油走势，警惕价格回落。

10. 橡胶

• 观点：轮企开工回暖，需求预期兑现，但国内开割受气候影响。
• 操作：建议持有RU2205多头头寸，设置止盈/止损。

11. 玉米

• 观点：受俄乌冲突影响，价格宽幅震荡。
• 操作：短期关注外盘波动，建议谨慎操作。

12. 纸浆

• 观点：供应端消息面多，但基本面改善有限，价格窄幅波动。
• 操作：建议关注纸厂挺价及市场出货速度变化。

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四、免责条款

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注：以上内容仅为总结，具体操作请以专业分析为准，投资需谨慎。