20210905-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（21）_种业基本面趋势向好_畜禽板块蓄力反弹_18页_2mb

农林牧渔行业动态研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业，特别是种业、畜禽养殖和农产品价格走势，分析了行业基本面、政策动向及市场表现。核心观点如下：

• 种业：政策红利不断释放，预计迎来周期与成长共振。种子法修正草案扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，推动行业创新与集中度提升。玉米种子供需结构改善，转基因技术有望加速落地，提升行业利润空间。
• 畜禽链：预计Q3生猪价格将开启反弹行情，反弹高点看22元/公斤。白羽鸡价格受非瘟影响有望回暖，建议关注低估值白鸡板块及弹性标的。
• 农产品价格：生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格均呈下跌趋势，但受季节性需求及库存变化影响，Q3存在反弹预期。大豆、玉米价格维持高位，供需紧张。

主要观点

种业基本面趋势向好

1. 种子法修正草案推动品种权保护，鼓励创新，提升头部企业市占率。
2. 玉米种子供需结构改善，库存周期有望反转。
3. 全球玉米产量受巴西干旱影响下调，中国库销比维持低位，种业景气持续向上。
4. 先正达拟科创板IPO进展超预期，将加速转基因技术落地。

畜禽板块蓄力反弹

1. 生猪价格Q3有望反弹，受非瘟及冬季仔猪死淘率高影响，供给短缺支撑价格上涨。
2. 白羽肉鸡价格处于历史低位，但Q3受猪价反弹带动，存在价格提升空间。
3. 黄羽肉鸡周期下行，但价格有所回升，建议关注其基本面变化。

农作物价格走势

1. 大豆价格维持高位，国内进口依赖度高，受国际价格波动影响大。
2. 玉米价格仍处于历史高位，全球供应偏紧，国内库存消费比恢复缓慢。

关键信息

政策催化

• 种子法修订单案提请审议，推动品种权保护，提升行业门槛。
• 中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》，强调种源自主可控。
• 新玉米及稻品种审定标准提升，增加一致性与真实性要求，提升行业集中度。

市场表现

• SW农林牧渔板块周涨幅为3.51%，优于沪深300指数。
• 三级子板块中，种子生产、海洋捕捞等表现突出，周涨幅达9.07%。
• 个股表现分化，ST天山、佳沃食品等涨幅较大，而*ST景谷、回盛生物等跌幅较大。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

重点公司推荐

市场行情

• 本周SW农林牧渔指数上涨3.51%，跑赢沪深300指数3.18%。
• 种子生产、海洋捕捞等三级子板块表现突出，周涨幅达9.07%。
• 个股表现分化，部分公司涨幅显著，而部分公司跌幅较大。

图表与数据

• 图1至图22展示了能繁母猪存栏、仔猪价格、生猪价格、白羽肉鸡价格、大豆价格、玉米价格、转基因对种业的影响等关键数据。
• 表1至表7提供了详细的全球及国内供需平衡数据、公司盈利预测与估值信息，为投资决策提供依据。

投资建议

• 自下而上：推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼等成长股。
• 自上而下：看好顺周期的种植与动保行业，以及低估值的白羽鸡板块。

总结

本报告强调了种业在政策与技术双重驱动下的成长潜力，畜禽板块在Q3的反弹机会，以及农产品价格在供需紧张下的上涨预期。重点推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼等公司，并提醒投资者注意恶劣天气和动物疫情等风险因素。