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沪铝周报（6.15~6.18）总结

核心内容

本周沪铝市场呈现高位震荡态势，主力合约周内下跌0.77%，周五收盘价报23980元/吨。市场整体受多重因素影响，既有需求端的压制，也有供应端的扰动，整体呈现出复杂的格局。

主要观点

1. 需求端：国内房地产行业对铝需求的压制明显，导致整体消费不振。然而，铝代铜的趋势为市场带来了一定增量需求，成为支撑铝价的重要因素之一。
2. 供应端：中东地区事件对铝供应造成扰动，为铝价提供了支撑。同时，碳中和政策对长期产能形成控制，进一步影响市场供需关系。
3. 库存变化：国内社会库存和交易所库存均出现波动，显示市场供需动态变化。库存水平的调整对价格走势有重要影响。
4. 价格与成本：氧化铝价格波动显著，进口利润变化反映国际市场供需状况。铝土矿进口数据也显示出供应端的变化趋势。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主力合约上周下跌0.77%，周五收盘报23980元/吨。
• 市场整体处于高位震荡状态，受供需变化和外部事件影响。

二、基本面（库存结构）

1. 供需平衡表（年度数据）

从数据可以看出，2024年供需趋于平衡，库存压力有所缓解。

2. 交易所库存

• LME铝库存数据波动，反映国际市场供应变化。
• 国内社会库存也呈现一定波动，显示国内市场需求的不确定性。

3. 铝土矿进口

• 铝土矿进口数据波动，反映全球供应变化对国内市场的影响。

4. 氧化铝价格

• 氧化铝价格波动较大，受国际市场供需和成本变化影响明显。

5. 铝棒库存

• 铝棒库存数据变化显示铝加工行业的供需状况，对市场情绪有一定影响。

三、市场结构

1. 期现价差

• 期现价差数据反映期货市场与现货市场的价格关系，对投资者决策具有参考价值。

2. 进口利润

• 进口利润变化显示国际市场与国内市场之间的价格差异，对贸易流向和市场预期产生影响。

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