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沪铝市场分析总结

核心内容

本文档为宝城期货投资咨询部发布的有色金属日报，重点分析了沪铝市场的近期走势及未来展望。文档提供了多份图表及数据，涵盖铝价基差、库存变化、月差、沪伦比值以及伦铝开贴水等关键指标。

主要观点

1. 当前市场走势

• 沪铝主力合约窄幅震荡：今日沪铝价格在宏观与基本面因素之间寻求平衡。
• 宏观压制因素：
  • 美联储议息会议释放偏鹰派信号，引发市场对加息的担忧。
  • 美伊和谈推进，地缘风险溢价有所消退，对铝价形成压制。
• 基本面支撑因素：
  • 海外LME库存持续降至低位，现货供应偏紧，对铝价形成支撑。
• 整体展望：沪铝预计将继续震荡，但相对偏弱。

2. 市场影响因素分析

• 国内消费淡季：当前国内处于传统消费淡季，下游加工企业开工率走弱，高库存对价格形成压力。
• 海外供应缺口：海外铝市场供应缺口仍然存在，对铝价具有支撑作用。
• 资金流向与库存变化：投资者需关注资金流向及库存变化，以判断未来价格走势。

3. 图表分析

• 图1 铝基差：显示铝的升贴水变化趋势，2021年为-25，2022年为-30，2023年为-10，2024年为5，2025年为15，2026年为-40，反映铝价与现货价格之间的差距。
• 图2 铝月差：显示沪铝与LME铝的月差变化，趋势整体呈现波动，2024年7月月差逐步上升，11月后有所回落。
• 图3 上期所仓单日报：显示国内铝期货仓单变化，2021年1月为80,000，2022年1月为1,500,000，2023年1月为1,000,000，2024年1月为90,000，2025年1月为70,000，2026年1月为60,000，表明库存变化对价格的影响。
• 图4 LME库存：显示全球LME铝库存从2021年1月的1,000,000逐步下降至2026年12月的164,666，库存持续走低，反映供应紧张。
• 图5 沪伦比值：沪铝与LME铝的比值在2024年3月至6月期间逐步下降，6月26日回升至1.03，表明两者价格关系存在波动。
• 图6 伦铝开贴水：显示伦铝开贴水从2021年的-90逐步上升至2026年的-40，表明市场对LME铝的贴水有所收窄。

关键信息

• 投资咨询业务资格：宝城期货具有证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格。
• 联系方式：
  • 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
  • 咨询热线：400 618 1199
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• 作者信息：
  • 姓名：阎振兴
  • 从业资格证号：F03104274
  • 投资咨询证号：Z0018163
• 免责声明：
  • 本文档仅作为参考，不构成投资建议。
  • 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。
  • 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。

附录：图表与数据来源

• 图1 铝基差：数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图2 铝月差：数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图3 上期所仓单日报：数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图4 LME库存：数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图5 沪伦比值：数据来源：Wind、宝城期货研究所
• 图6 伦铝开贴水：数据来源：Wind、宝城期货研究所

总结

本文档提供了对沪铝市场的全面分析，涵盖了近期价格走势、宏观与基本面因素、库存变化以及市场比值等关键内容。通过图表展示，投资者可以直观地了解铝价的波动趋势及市场供需变化。文档强调了市场震荡格局，并提醒投资者关注资金流向和库存变化，同时附有免责声明，强调内容仅供参考，不构成投资建议。