20260911-华泰期货-液化天然气日报_冲突推高油价_气价风险溢价跟随提升_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本次文档主要分析了近期全球天然气市场的动态变化，重点聚焦于欧洲与亚洲市场的供需情况、价格走势以及相关风险因素。内容涵盖市场要闻、投资逻辑、交易策略及风险提示，并附有多个图表以辅助理解市场趋势。

市场要闻与重要数据

• TTF与JKM价格上升：昨日TTF10月合约上涨3.44%，报82.115欧元/兆瓦时；JKM现货价格上涨1.08%，报28.812美元/百万英热单位；NYMEX10月HH期货价格上涨1.14%，报2.840美元/百万英热单位。
• 巴拿马运河液化天然气运输量回升：8月份通过巴拿马运河的装载液化天然气油轮数量达到12艘，创2023年11月以来新高，表明液化天然气运输趋于稳定。
• 美国批准新增LNG管道产能：美国联邦能源监管委员会（FERC）批准Venture Global的Gator Express管道增加627,000德卡瑟姆的产能，以提高Plaquemines LNG出口码头的原料气供应可靠性。
• 欧洲天然气库存提升：据英国国家天然气公司预测，若近期注入速度持续，欧盟天然气储量将在10月1日达到74%。截至9月9日，欧盟库存已达到67.3%，但仍低于五年平均水平17个百分点。

投资逻辑

• 欧洲市场：由于油价上涨及俄罗斯亚马尔地区天然气液化厂受攻击，欧洲市场对天然气供应的担忧加剧，TTF价格有望站稳80欧元/兆瓦时。低库存支撑价格震荡走强，需关注价格能否改善欧洲的累库速度。
• 美国市场：美国近期高温缓解，发电用气需求下降，价格有所走弱。但库存去库速度尚可，近月合约围绕3美元压力位运行。
• 亚洲市场：亚洲采购需求相对较弱，关注本轮补货后JKM与TTF价差的回落趋势。

交易策略

• 欧洲市场：由于补库问题尚未解决，建议继续持有前期TTF多单。若风险加大，可考虑看涨期权入场。
• 亚洲市场：关注JKM-TTF价差的回落趋势，把握市场波动带来的机会。

风险提示

• 上行风险：亚洲秋季补库需求增强，或中东局势恶化导致生产与出口设施受损。
• 下行风险：中东局势快速缓和，或宏观经济疲软压制天然气需求。

图表说明

文档附有10张图表，涵盖以下内容：

1. 图1：荷兰TTF天然气近月价格
2. 图2：HH天然气近月价格
3. 图3：中国LNG日度均价
4. 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
5. 图5：美国天然气库存
6. 图6：美国日度干气消费量
7. 图7：欧洲天然气库存量
8. 图8：西北欧城燃消费
9. 图9：挪威对欧天然气管输量
10. 图10：欧洲LNG到货周度

图表数据来源包括彭博、卓创资讯、隆众资讯、Kpler等。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 李祖智：从业资格号F03159002，投资咨询号Z0024469

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号

公司总部信息

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