20130906-上海证券-2013年第四季度电子元器件行业投资策略_新品集结号吹响_中报业绩支撑板块向上_16页_557kb

报告摘要

电子元器件行业2013年第四季度投资策略总结

核心内容概述

本报告为2013年9月6日发布的电子元器件行业投资策略，重点分析了行业基本面、市场动态及投资建议。报告指出，电子元器件行业在2013年上半年表现出强劲的增长势头，尤其是触摸屏、苹果产业链及LED照明市场。同时，行业面临一定的风险，如宏观经济疲弱和产品出货不及预期。建议投资者关注具有成长潜力和行业整合优势的公司。

主要观点

半导体市场回暖：北美市场回温明显，带动半导体销售持续向好。7月全球半导体销售额同比增长4.89%，其中美洲地区增长16.59%，显示出强劲的恢复动能。
NAND Flash价格下跌：8月NAND Flash合约价较上旬下滑5-10%，主要因终端需求走弱及OEM需求不及预期。
DRAM价格因海力士火灾上涨：9月4日海力士大火导致DRAM现货价格涨幅达17%，影响全球产能约5%。
TV面板需求下滑：节能补贴退出后，TV面板需求走弱，价格持续下行。中国大陆品牌厂需求下滑导致TV面板报价无法支撑。
LED照明市场升温：台湾LED厂商7月营收同比增长24.9%，其中封装厂亿光表现尤为突出。预计2013年台湾LED球泡灯出货量将增长20%。
电子行业业绩回升：A股电子行业上半年营收和净利润均实现双增长，尤其是触摸屏和苹果产业链相关公司表现亮眼。
投资建议：维持电子元器件行业“增持”评级，建议关注具备产业链一体化优势的公司，如长信科技、歌尔声学、德赛电池、环旭电子、三安光电、华天科技等。

关键信息

行业数据：
- 电子元件制造业上半年销售收入为6506亿元，同比增长8.79%；利润为242.72亿元，同比增长18.87%。
- 电子器件制造业上半年销售收入为6443.41亿元，同比增长13.71%；利润为252.30亿元，同比增长42.86%。
市场表现：
- 8月电子板块整体涨幅为5.69%，略跑赢沪深300指数。
- 电子系统组装涨幅达15.07%，电子零部件制造涨幅达9.56%。
全球市场：
- 费城半导体指数8月下跌5.94%，A股电子指数涨幅缩至0.80%，但台湾电子行业指数和恒生科技指数表现较好。
重点公司表现：
- 长信科技：Q3营收预期增长，PE逐步下降，投资评级为“增持”。
- 歌尔声学：Q3营收增长，PE逐步下降，投资评级为“谨慎增持”。
- 德赛电池：Q3营收增长，PE逐步下降，投资评级为“谨慎增持”。
- 环旭电子：Q3营收增长，PE逐步下降，投资评级为“谨慎增持”。
- 三安光电：Q3营收增长，PE逐步下降，投资评级为“谨慎增持”。
- 华天科技：Q3营收增长，PE逐步下降，投资评级为“谨慎增持”。

投资策略建议

配置建议：建议配置触摸屏、光学元件、电声元件、电池和金属机壳等子行业。
重点公司：重点关注长信科技、歌尔声学、德赛电池、环旭电子、三安光电、华天科技等公司，因其在行业内的优势和成长潜力。
风险提示：宏观经济疲弱可能影响消费电子需求；行业景气恢复放缓可能导致产品出货低于预期。

数据预测与估值

股票代码	公司名称	股价	12A EPS	13E EPS	14E EPS	12A PE	13E PE	14E PE	投资评级
300088	长信科技	18.30	0.42	0.79	1.12	43.57	23.16	16.34	增持
002241	歌尔声学	41.00	0.54	0.92	1.35	75.93	44.57	30.37	谨慎增持
000049	德赛电池	69.00	1.05	1.60	2.20	65.71	43.13	31.36	谨慎增持
601231	环旭电子	21.74	0.64	0.74	0.90	33.97	29.38	24.16	谨慎增持
600703	三安光电	19.45	0.56	0.73	0.87	34.73	26.64	22.36	谨慎增持
002185	华天科技	8.45	0.19	0.28	0.38	44.47	30.18	22.24	谨慎增持

风险及不确定因素

宏观经济疲弱：可能抑制消费电子需求，影响行业整体表现。
行业景气恢复放缓：产品出货可能低于预期，影响公司业绩。

投资评级定义

投资评级	定义
增持	股价表现将强于基准指数20%以上
谨慎增持	股价表现将强于基准指数10%以上
中性	股价表现将介于基准指数±10%之间
减持	股价表现将弱于基准指数10%以上