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市场研报总结：贵金属期货周报（2021年11月19日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 沪金主力价格小幅下跌，但整体表现抗跌。
• 沪银主力价格下跌明显，受基本金属回落影响。
• 期货持仓量和净持仓均有所下降，显示市场情绪趋于谨慎。
• 现货价格小幅波动，金价微涨，银价下跌。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国11月密歇根消费者信心创10年新低，反映经济不确定性。
• 美国9月自主离职人数创新高，JOLTS职位空缺比失业人口多出280万，显示劳动力市场压力。
• 美国总统拜登签署基建法案，可能推动经济增长。
• 美国10月零售销售创今年3月以来最大增幅，通胀预期飙升。
• 英国通胀达4.2%，为近十年最高水平。
• 欧洲央行警告房地产和金融泡沫风险。

利空因素：

• 市场加息预期升温，美元指数和美债收益率上升，压制贵金属价格。

3. 技术面与操作建议

• 沪金：周线MACD红柱扩大，显示多头动能增强，但日线KDJ指标向下发散，预示短期可能回调。

  • 操作建议：在385.5元/克之下逢高空，止损参考386.5元/克。

• 沪银：周线MACD指标未明确显示趋势，但净多持仓走弱，整体偏弱。

  • 操作建议：在5200-5000元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。

二、市场走势与持仓分析

1. 贵金属期货走势

• 沪金：周内净多持仓保持坚挺，价格一度刷新5个月高位，但整体涨势放缓，陷入盘整。
• 沪银：净多持仓走弱，受基本金属普遍回落影响，表现弱于金价。
• 黄金ETF持仓：小幅增加，显示投资者对黄金的配置意愿有所上升。
• 白银ETF持仓：持平，显示市场对白银的兴趣未明显变化。

2. 基差与价差分析

• 黄金基差：由上周-1.11扩大至-1.15，显示期货贴水加深。
• 沪金跨期价差：由上周-3.12转为+10.18，表明近期合约价格高于远期合约。
• 白银基差：由上周-28缩窄至-16，显示期货贴水减少。
• 沪银跨期价差：由上周11扩大至51，表明近期合约价格大幅高于远期合约。

3. 内外盘价格对比

• 期金：外强内弱，外盘价格高于内盘。
• 期银：外强内弱，外盘价格同样高于内盘。
• 美元指数上涨：对金价和银价形成压制，限制贵金属多头氛围。

三、库存变化

• 黄金库存：上期所黄金库存由3093千克降至3075千克，变化不大。
• 白银库存：上期所白银库存由2221006公斤增至2233004公斤，小幅上升。

四、展望与建议

• 宏观环境：通胀高企仍为贵金属提供支撑，但需警惕美元指数是否持续走强。
• 策略建议：沪金建议逢高空，沪银建议高抛低吸，关注止损点。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作，注意风险控制。

五、免责声明

• 本报告基于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应根据自身情况判断。
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