股指期货周报总结（2026年8月22日）
核心内容概述
本周，A股市场呈现分化修复态势，整体调整，但核心资产估值仍具吸引力，为外资流入奠定基础。全球股市也出现分化，原材料和医疗保健板块表现较好，而工业与信息科技板块则领跌。市场资金流动方面，杠杆资金减少，ETF份额出现“逆周期调节”迹象，成长风格可能迎来配置机会。
主要观点
- A股市场：本周中国资产普遍下跌，大盘价值风格显著占优，科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足，导致盘面反复震荡。
- 资金面：融资余额减少102.25亿元，融券余额增加8.55亿元；规模指数ETF净赎回58,520万份，主题和行业ETF净申购596,115万份，策略和风格ETF净申购88,535万份。
- 估值优势：中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍具配置价值。
- 人民币汇率：离岸人民币稳定升值，为外资“长钱”进入A股提供有利条件。
- 市场展望：A股摆脱阶段性流动性隐患，重新进入反弹区间，建议关注成长风格的震荡方向，逐步增加各大期指的多配。
基本面要点
股指现货与期货价格
| 指数名称 |
本周收盘价 |
期货-现货基差 |
| 上证50 |
2883.55 |
-22.55 |
| 沪深300 |
4618.90 |
-42.90 |
| 中证500 |
7854.33 |
-92.33 |
| 中证1000 |
7601.80 |
-74.80 |
估值数据
| 指数名称 |
本周PE |
五年分位(%) |
本年初PE |
年内变化(%) |
本周PB |
五年分位(%) |
本年初PB |
年内变化(%) |
| 上证50 |
11.60 |
77.11 |
12.46 |
-0.86 |
5.85 |
52.73 |
4.94 |
0.91 |
| 沪深300 |
14.61 |
85.95 |
14.82 |
-0.22 |
6.26 |
68.43 |
5.57 |
0.68 |
| 中证500 |
38.69 |
89.92 |
36.46 |
2.23 |
8.20 |
90.41 |
4.74 |
3.46 |
| 中证1000 |
45.94 |
80.99 |
46.50 |
-0.56 |
6.16 |
61.69 |
5.26 |
0.90 |
股权风险溢价
| 指数名称 |
本周股权风险溢价(%) |
五年分位(%) |
| 上证50 |
7.18 |
- |
| 沪深300 |
5.39 |
- |
| 中证500 |
1.11 |
- |
| 中证1000 |
0.59 |
- |
成交额与换手率
- 本周万得全A日均成交额为22,676.93亿元，较上周缩量855.11亿元。
- 平均换手率为1.57%。
申万一级行业表现
| 行业名称 |
本周PE |
五年分位(%) |
本年初PE |
年内变化(%) |
本周PB |
五年分位(%) |
本年初PB |
年内变化(%) |
| 石油石化 |
15.80 |
93.39 |
13.24 |
2.56 |
1.42 |
83.55 |
1.39 |
0.03 |
| 电子 |
128.24 |
96.20 |
107.23 |
21.01 |
6.58 |
95.17 |
5.03 |
1.55 |
| 医药生物 |
49.31 |
76.61 |
48.96 |
0.35 |
2.66 |
33.35 |
2.71 |
-0.05 |
| 机械设备 |
51.70 |
92.98 |
53.34 |
-1.64 |
3.20 |
89.55 |
3.18 |
0.02 |
| 电力设备 |
60.49 |
56.36 |
89.80 |
-29.32 |
2.95 |
42.98 |
3.27 |
-0.32 |
本周重要宏观数据
| 数据名称 |
单位 |
国家/地区 |
前值 |
预测值 |
公布值 |
| 中国7月社会消费品零售总额同比 |
/ |
中国 |
1% |
1.5% |
0.6% |
| 中国7月规模以上工业增加值同比 |
/ |
中国 |
5.3% |
4.8% |
4.5% |
| 中国7月今年迄今城镇固定资产投资同比 |
/ |
中国 |
-5.7% |
-6% |
-6.7% |
| 美国至8月15日当周初请失业金人数 |
万人 |
美国 |
21.2 |
21 |
20.6 |
| 美国8月标普全球制造业PMI初值 |
/ |
美国 |
53.9 |
53.9 |
53.2 |
| 美国8月标普全球服务业PMI初值 |
/ |
美国 |
54.6 |
54 |
56.8 |
关键信息
- 市场趋势：A股市场本周整体调整，但核心资产估值仍具吸引力。
- 资金流向：融资余额减少，融券余额增加；ETF份额出现“逆周期调节”，主题和行业ETF、策略和风格ETF净申购。
- 汇率影响：离岸人民币稳定升值，为外资进入A股提供支持。
- 行业分化：石油石化领涨，TMT板块领跌；科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足。
- 宏观数据：中国7月消费与工业数据低于预期，美国制造业PMI下滑，服务业PMI上升。
总结
本周A股市场呈现分化修复态势，核心资产（如上证50、沪深300）估值长期性价比高，仍具配置价值。科技板块杠杆去化明显，但反攻乏力，导致市场震荡。融资余额减少，融券余额增加，ETF份额出现“逆周期调节”迹象，成长风格或迎来配置机会。离岸人民币稳定升值，为外资进入A股提供基础。全球股市分化，原材料和医疗保健板块表现较好，而工业与信息科技板块领跌。宏观数据显示，中国7月经济指标偏弱，美国服务业PMI上升，整体市场环境对A股形成一定支撑。
