20260510-创元期货-甲醇周度报告_基本面波动不大_依旧关注地缘_22页_1mb

甲醇周度报告总结

核心内容概览

2026年5月10日发布的甲醇周度报告指出，节后首周甲醇价格冲高回落，基本面波动不大，但需重点关注地缘政治因素对价格的影响。以下为报告的核心内容、主要观点和关键信息总结。

主要观点

价格走势

• 江苏现货价为 3100 元/吨，环比节前下跌 185 元/吨。
• 鲁南现货价为 3000 元/吨，环比持平。
• 内蒙古现货价为 2718 元/吨，环比上涨 13 元/吨。
• 江苏太仓-内蒙北线价差为 383 元/吨，环比下降 197 元/吨。
• 09 合约收于 2855 元/吨，环比下跌 154 元/吨。
• 太仓甲醇主力基差为 245 元/吨。

供应端

• 本周国内甲醇产量为 206 万吨，环比增加 5.2 万吨，产能利用率 91.6%，环比提升 2.3%。
• 5 月份检修企业增多，包括兖矿、四川达钢、丰喜等，集中在中上旬停车，下周国内产量预计回落。
• 国际甲醇产能利用率为 53.26%，环比上涨 0.71%。
• 伊朗有 4 套装置运行，5 月甲醇进口预计在 32-35 万吨，处于历史低位。
• 下周预估到港量为 11 万吨，较本期下降 11.01 万吨，主要港口库存预计继续去化。

需求端

• 甲醇制烯烃产能利用率 85.8%，环比持平，部分装置如浙江兴兴、中原石化、中安联合仍处于停车状态，关注富德装置开工动态。
• 传统需求端利润表现不佳，开工有所回落，甲醇周度表观需求走弱。
• 甲醛、醋酸、MTBE 开工率分别为 35.7%、78.4%、61.2%，环比均有所下降。

库存端

• 港口库存总量为 92.20 万吨，环比增加 0.71 万吨。
• 华东地区累库 4.90 万吨，华南地区去库 4.19 万吨。
• 样本生产企业库存 40.41 万吨，环比增加 5.19 万吨，增长 14.73%。
• 样本企业订单待发量为 19.11 万吨，环比下降 10.06 万吨，降幅达 34.49%。

关键信息

供应端

• 国内产量：206 万吨，环比 +5.2 万吨。
• 产能利用率：91.6%，环比 +2.3%。
• 检修计划：兖矿、四川达钢、丰喜等企业计划在 5 月检修，影响产量。
• 国际供应：53.26% 的产能利用率，环比涨 0.71%，伊朗 4 套装置运行，5 月进口预计在 32-35 万吨。

成本端

• 坑口煤：鄂尔多斯 Q6000 动力煤为 640 元/吨，Q5500 电煤为 560 元/吨。
• 电煤价格指数：818，环比上涨 18。
• 煤炭库存：六大发电集团库存 1292 万吨，环比 +28.2 万吨。
• 煤制甲醇成本：内蒙古煤制完全成本为 2155 元/吨，煤制利润 535.5 元/吨，当前煤制甲醇利润较高，对开工有一定支撑。

需求端

• 甲醇制烯烃：产能利用率 85.8%，环比持平，部分装置仍处于停车状态。
• 传统及新兴需求：
  • 甲醛开工率环比下降 1.4%。
  • 醋酸开工率环比下降 1.2%。
  • MTBE 开工率环比下降 1.8%。
  • 冰醋酸开工率下降，预计产能利用率走低。
  • BDO、有机硅 DMC、碳酸二甲酯等新兴需求开工率略有波动。

比价分析

• 甲醇-尿素、聚丙烯-3*甲醇等比价关系在 5 月和 9 月合约中有所变化，需关注其对价格走势的影响。

平衡表

• 甲醇总供应与总需求在 5 月分别为 1016.6 万吨和 1010.1 万吨，供需基本平衡。
• 库存环比变化不一，华东地区累库，华南地区去库。

关注点

1. 宏观波动：全球经济和政策变化对甲醇市场有潜在影响。
2. 伊朗装置动态：伊朗 KPC、Bcco（Arian）、Bushehr、Marjan 等装置运行状态及恢复时间。
3. 油价波动：国际油价对甲醇成本及需求有间接影响。
4. MTO 动态：甲醇制烯烃装置的开工情况及利润变化。

重点企业检修计划

后续展望

• 地缘政治：美伊关系缓解可能带来甲醇价格下行压力，需持续关注。
• 国内供应：5 月检修企业增多，预计产量回落，对价格有一定支撑。
• 需求端：传统需求因利润不佳开工有所回落，但部分新兴需求表现稳定。
• 库存变化：港口库存预计继续去化，但华东地区累库，需关注区域差异。
• 成本端：煤制甲醇利润较高，对开工有一定支撑，但需关注煤炭价格变化。

创元研究团队介绍

• 能化组：母贵煜，甲醇、尿素产业链基本面研究。
• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂，专注股指、国债、贵金属及集运产业链。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽，铝、铅锌、锂资源、新能源产业链研究。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎，铅锌、纯碱、玻璃、钢材产业链研究。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿，油脂、玉米、大豆、原木产业链研究。

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