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甲醇周度报告总结

核心内容

2026年3月22日发布的甲醇周度报告指出，本周甲醇价格整体偏强运行，现货价格在江苏、鲁南和内蒙古地区分别上涨225元/吨、205元/吨和123元/吨，价差方面，江苏太仓与内蒙北线价差为730元/吨，环比扩大75元/吨。05合约价格在2752-3287元/吨区间运行，周五收于3132元/吨，环比上涨327元/吨，基差为-82元/吨。

主要观点

供应端

• 国内供应：周内甲醇产量为207.5万吨，环比增加5.4万吨，产能利用率92.9%，环比上升2.4%。检修企业较少，预计国内开工维持高位。
• 国际供应：国际装置产能利用率49.3%，环比微涨。中东伊朗甲醇装置仍处于停车状态，预计3-4月进口量较低，本周到港量为15.16万吨，进口压力不大。
• 库存：港口库存总量为126.17万吨，环比减少5.11万吨，华东和华南地区库存均下降。生产企业库存为48.54万吨，环比下降3.77万吨，样本企业订单待发增加。

需求端

• 甲醇制烯烃：本周产能利用率84.1%，环比上升2.1%。部分企业装置重启或负荷提升，如延长榆林中煤二期、天津渤化等，行业开工有所上涨。
• 传统及新兴需求：甲醛、醋酸、MTBE开工率分别上升3.7%、持平、0.6%。部分装置如九江心连心有重启可能，预计供应量增加，整体需求边际好转。

成本端

• 煤价方面，坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤价格为610元/吨，环比下降5元/吨；电煤价格指数为728元/吨，环比下降10元/吨。
• 煤制成本：内蒙古煤制成本为2092元/吨，环比上升21元/吨；煤制利润为209元/吨，环比上升139元/吨。
• 天然气制成本：天然气制成本为1366元/吨，环比变化不详，但煤制利润的修复支撑国内开工维持高位。

关键信息

• 价格走势：地缘情绪导致进口缩量，近月价格偏强，但盘面波动较大。
• 操作建议：建议关注5/9低位正套机会，同时密切关注伊朗装置动态。
• 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态。

数据图表概览

• 现货价格：各区域现货价格均上涨，价差扩大。
• 进口量：伊朗装置停车，进口量低；下周预估到港量为16.95万吨。
• 库存变化：港口及企业库存均下降，去库趋势明显。
• 成本与利润：煤制利润修复，支撑开工；天然气制成本和利润数据需进一步分析。

操作策略

• 套利机会：5/9合约低位正套具有吸引力。
• 风险提示：需关注伊朗装置恢复、油价波动及宏观政策变化。

研究团队

• 能化组：母贵煌，投资咨询资格号Z0022921。
• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何焱、崔宇昂。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

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