20240310-西南证券-汽车行业周报_新一轮产品周期开启_看好汽车销量增长_19页_2mb

汽车行业周报（34-38）总结
西南证券2024年3月10日发布汽车行业周报，分析当前市场动态与投资机会：

1. 市场回顾

• 板块表现：上周申万汽车板块下跌0.6%，跑输沪深300（+0.2%）；估值方面，PE（TTM）收于20倍，较前周下跌11%。
• 个股分化：乘用车板块下跌12%，商用载客车板块上涨18%；个股中，春风动力等获资金流入，神驰机电等承压。

2. 投资建议

• 短期逻辑：2月乘联会数据受春节假期压制，3月北京车展前后销量有望环比修复；建议关注新能源销量刺激政策下行业销量修复与竞争格局重塑机会。
• 中长期主线：政策推动（促消费、以旧换新、电车降本）叠加产业迭代（智能汽车、重卡置换），看好以下方向：
  • 理想新车周期 ➔ 产业链机会（标的：赛力斯、精锻科技、常熟汽饰）；
  • 低空经济政策 ➔ 飞行汽车产业链机会（建议关注）；
  • 天然气重卡 ➔ 气价回落+政策置换需求（标的：潍柴动力、中国重汽）。

3. 细分领域洞察

乘用车与新能源车

• 政策落地：四川推动公共领域车辆全面电动化，地方政府加速新能源推广，长期利好新能源渗透率提升。
• 核心标的：比亚迪（电动技术领先）、拓普集团（热管理部件）、旭升股份（一体化压铸）。

智能汽车（ADAS）

• 技术趋势：2023年中国乘用车ADAS搭载率达58.6%，L2+级渗透率同比增长36.97%；激光雷达、智能座舱等需求持续增长。
• 核心标的：星宇股份（车灯智能化）、伯特利（线控制动）、科博达（域控制器）。

重卡（天然气+政策置换）

• 市场催化：液化天然气价格回落，政策推动设备更新与消费品以旧换新，重卡存量需求释放。
• 核心标的：潍柴动力、中国重汽、天润工业（空悬业务）。

4. 风险提示

• 政策波动：新能源补贴退坡、购置税优惠延期风险；
• 产业节奏：车企电动化转型不及预期、智能驾驶渗透滞后；
• 原材料：钢材、铜等价格波动加剧成本压力。

数据来源：Wind、乘联会、公司公告及政策文件整合。