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生猪期货早报总结 - 2026-05-29

核心内容概述

本报告为2026年5月29日的生猪期货早报，由大越期货投资咨询部的王明伟撰写，分析了生猪市场近期的供需状况、期货与现货价格走势、持仓情况以及市场预期。报告指出，生猪市场短期内面临供应和需求双减的局面，价格或进入震荡偏弱格局，但中期可能维持区间震荡。

主要观点

1. 市场供需情况

• 供应方面：五一节后，生猪养殖仍处于亏损状态，存栏量小幅下降，短期出栏量减少，预计长假后生猪供应将有所减少。
• 需求方面：猪肉消费整体偏淡，但有回升迹象，需求预期有所改善，但短期内仍不乐观。
• 综合判断：预计本周市场供应与需求均有所减少，猪价短期或进入震荡偏弱格局。

2. 基差情况

• 现货全国均价为9520元/吨，2607合约基差为-1075元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存情况

• 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。

4. 盘面走势

• 生猪期货价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

6. 预期价格区间

• 生猪LH2607预计在10500至10900元/吨附近震荡。

关键信息

1. 近期要闻

• 生猪消费市场受需求淡季影响，供应减少，现货价格短期偏弱。
• 五一假期后，生猪需求继续偏淡，现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限，可能探底回升后进入震荡。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期仍保持悲观预期，大猪集中出栏后积极性减弱，供需从两淡中逐渐回升，支撑短期价格预期。
• 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期维持区间震荡格局。

2. 利多因素

• 国内生猪供应处于五一节后淡季。
• 国内猪粮比降至历史低位。

3. 利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 国内生猪存栏同比减少低于预期。

当前主要逻辑

市场关注点集中在生猪出栏情况和鲜肉需求变化上，出栏节奏和需求回升对价格走势有重要影响。

主要风险点

• 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对猪肉价格形成下行压力。
• 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

生猪期货行情

1. 期货价格与仓单

• 5月21日：主力2607合约11020元/吨，仓单1419吨。
• 5月22日：主力2607合约11190元/吨，仓单1357吨。
• 5月25日：主力2607合约11000元/吨，远月2609合约12460元/吨，仓单1355吨。
• 5月26日：主力2607合约10775元/吨，远月2609合约12310元/吨，仓单1305吨。
• 5月27日：主力2607合约10655元/吨，远月2609合约12100元/吨，仓单1235吨。
• 5月28日：主力2607合约10730元/吨，远月2609合约12130元/吨，仓单723吨。

2. 价差走势

• 1-3、1-5、1-9合约价差逐步收窄，显示市场对近期价格的预期趋于一致。

生猪现货行情

1. 各规格猪均价

• 2023年5月29日：外三元生猪现货价格全国均价为9.52元/公斤。
• 各地区价格：山东9.97元/公斤，江苏10.02元/公斤，湖南9.33元/公斤，广东10.4元/公斤。

2. 毛猪价格走势

• 5月28日，全国外三元毛猪价格为9.52元/公斤。

3. 猪价差走势

• 标肥猪价差走势显示，随着猪价上涨，价差逐渐收窄。

生猪基本面分析

1. 供给端分析

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：2024年1-5月出栏量有所回升，但整体仍维持低位。
• 出栏均重：2024年5月出栏均重维持在123.0千克左右，略有下降趋势。

2. 饲料成本与盈利

• 育肥成本：2024年5月育肥成本维持在14.5元/千克左右。
• 出栏利润：2024年5月出栏利润为-500元/千克，整体仍为亏损状态。

3. 替代品价格

• 猪牛价差：2024年5月猪牛价差为-21.0元/斤，显示猪肉价格相对牛肉仍处于弱势。
• 猪羊价差：-18.0元/斤。
• 猪鸡价差：-28.0元/斤。

总结

生猪市场短期内面临供应和需求双减，价格或进入震荡偏弱格局。然而，随着五一节后需求的逐步回升，中期市场可能维持区间震荡。当前市场核心关注点为出栏节奏和需求变化，同时需关注生猪存栏和消费信心等风险因素。生猪期货价格在10500至10900元/吨附近震荡，市场预期总体偏空。