20220127-广发期货-国债早报_期债延续调整_美联储释放即将加息信号_6页_467kb
报告摘要
期债市场总结
核心内容概述
本期国债期货市场延续调整态势，主要利率债收益率普遍上行。市场对美联储即将加息的预期增强，叠加国内经济数据回暖，导致期债承压。尽管如此，由于货币宽松政策仍在延续，且信用环境偏缓，期债下跌风险相对可控。投资者需关注国内地产政策的边际变化，以把握短期走势。
市场表现
国债期货走势
- 10年期主力合约：下跌 $0.22%$
- 5年期主力合约：下跌 $0.19%$
- 2年期主力合约：下跌 $0.04%$
主要利率债收益率变动
- 10年期国开活跃券210215：收益率上行1.1bp
- 5年期国开活跃券210208：收益率上行2bp
- 10年期国债活跃券210017：收益率上行1.8bp
- 5年期国债活跃券210011：收益率上行3bp
资金面情况
- 央行开展2000亿元14天期逆回购操作，中标利率 $2.25%$
- 昨日逆回购到期1000亿元，当日净投放1000亿元
- 隔夜回购加权利率下行近20bp至 $1.72%$
- 跨春节资金供需保持均衡，14天资金价格波动有限
- 本土疫情对春节人员流动仍有影响，取现需求偏弱，对资金面冲击有限
消息面分析
- 美联储1月议息会议维持联邦基金目标利率不变，但释放即将加息信号
- 美联储暗示3月可能开启加息，二季度流动性收紧或将加速
- 市场预期今年将加息四次，但美联储尚未公布全年加息路径
- 美联储声明未超出市场预期，鲍威尔强调有加息空间
- 国内仍处于相对宽松的政策窗口，以我为主思路主导
交易提示
- 2年期主力合约：TS2203，最低交易保证金 $0.5%$
- 5年期主力合约：TF2203，最低交易保证金 $1%$
- 10年期主力合约：T2203，最低交易保证金 $2%$
- 涨跌停板：
- TS2203：$\pm 0.5%$
- TF2203：$\pm 1.2%$
- T2203：$\pm 2%$
操作建议
- 受权益市场较好表现及止盈盘释放影响，期债延续调整
- 宽货币政策明牌，宽信用仍需时间，期债下跌风险可控
- 建议临近春节，多单逐步退出，轻仓过节
期债复盘
国债期货日内走势
- TS2203：收盘 $101.345$，涨跌幅 -0.039%，成交 $15,956$ 手，持仓 $47,268$ 手
- TF2203：收盘 $102.325$，涨跌幅 -0.190%，成交 $42,087$ 手，持仓 $86,464$ 手
- T2203：收盘 $101.245$，涨跌幅 -0.217%，成交 $69,214$ 手，持仓 $138,527$ 手
现券数据跟踪
- 国债2Y：收益率 $2.17%$，日变化 $2.61$ BP
- 国债5Y：收益率 $2.47%$，日变化 $4.63$ BP
- 国债10Y：收益率 $2.72%$，日变化 $3.20$ BP
- 国开债2Y：收益率 $2.35%$，日变化 $1.90$ BP
- 国开债5Y：收益率 $2.68%$，日变化 $2.43$ BP
- 国开债10Y：收益率 $2.96%$，日变化 $3.71$ BP
利差走势
- 国债10Y-2Y：利差 $0.55%$，变动 $0.59$ BP
- 国债10Y-5Y：利差 $0.25%$，变动 -1.43 BP
- 国开债10Y-国债10Y：利差 $0.24%$，变动 $0.51$ BP
- 中短期票据 (AA) 5Y-国开债5Y：利差 $1.36%$，变动 -1.73 BP
货币市场情况
公开市场操作
- 14天期逆回购投放2000亿元，中标利率 $2.25%$
- 昨日逆回购到期1000亿元，净投放1000亿元
货币市场利率
- 银行间质押式回购：
- R001：$1.79%$
- R007：$2.29%$
- R1M：$2.61%$
- 上海银行间拆放利率：
- SHIBORO/N：$1.74%$
- SHIBOR1W：$2.09%$
- SHIBOR1M：$2.42%$
- 日变化：
- R001：-19.43 BP
- R007：-3.66 BP
- R1M：-1.67 BP
- SHIBORO/N：-19.10 BP
- SHIBOR1W：-0.50 BP
- SHIBOR1M：0.00 BP
- GC001：+46.00 BP
- GC007：+29.50 BP
- GC028：+6.00 BP
主要汇率
- 主要汇率：图表显示汇率波动情况，但未提供具体数值
风险提示
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性
- 报告内容不构成买卖建议，投资者需自行承担风险
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- 期市有风险，入市需谨慎
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