20140622-兴业证券-通信行业_周报-电信转型已成燎原之势_看好页游龙头快速成长_16页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本报告总结了2014年6月16日至20日期间通信行业的整体走势、行业动态、重点公司表现、上市公司公告以及大宗交易情况。整体来看，通信行业在IPO影响下出现震荡调整，但整体表现优于沪深300指数和创业板指数。通信设备板块下跌，而电信运营和增值服务板块则表现较好，显示出行业转型的积极迹象。

主要观点

行业趋势：电信设备行业转型已成燎原之势，行业内几乎所有上市公司都开始准备，预计下半年会有集中爆发的机会。
板块表现：通信板块整体下跌1.08%，但跑赢沪深300指数和创业板指数，显示出板块内部分公司仍具成长性。
投资建议：分析师建议提高通信行业配置水平，重点关注电信设备转型、信息安全以及移动互联网三条主线。
个股推荐：重点推荐通鼎光电、中天科技、海能达、海格通信、鹏博士、网宿科技、号百控股，新增推荐顺荣股份、科冕木业。

关键信息

1. 行业走势回顾

通信板块：下跌1.08%，但跑赢沪深300指数和创业板指数，分别跑赢0.74和2.45个百分点。
通信设备：下跌2.64%
电信运营：上涨0.69%
增值服务：上涨2.81%

2. 行业重要动态

运营商动态

中国电信5月移动用户数再度流失95万。
中国移动5月新增4G用户331万，累计达810.9万户。
中国联通5月移动用户数回升，新增270万。
中国移动启动2014年2G/3G/4G核心网及PCC新建设备集采。
中国移动推出消息推送工具“有推”。
中国移动称去年手机支付交易额破1300亿元。

设备商动态

中兴通讯向欧盟提交对美Vringo的反垄断调查申请。
中兴有线在家庭网络与承载领域表现斐然。
思科收购Tail-f Systems，布局SDN与NFV。
谷歌Wi-Fi气球计划明年为手机用户提供4G服务。
阿朗smallcell助力Antel提升网络覆盖。

终端与移动互联网动态

韩国研发新型触觉传感器。
华为在美国推出电商网站。
中兴手机在印尼发布三款新机。
三星推出LTE-A版GALAXY S5。
阿里公布2014财年数据，移动交易额增长394%。
支付宝钱包推出“未来公交”计划。
高德首次开放导航SDK。
游戏公司如顺荣股份、游族网络等表现突出，页游趋势被看好。

3. 上市公司要闻

通鼎光电：以自有资金8524万元收购迪威普35%的股权。
中海达：拟换股并购方式全资收购声宏毅霆、郑州联睿电子。
数码视讯：使用自有资金5270万元收购博汇科技31%的股权。
海格通信：收到与特殊机构客户签订的北斗订货合同，总金额9300万。
大唐电信：通过关于公司终端设计产业整合方案的议案。

4. 重点公司盈利预测与估值

代码	名称	子行业	13A EPS	14E EPS	15E EPS	16E EPS	13A P/E	14E P/E	15E P/E	16E P/E	P/B	市值 (亿)	评级
600050	中国联通	运营商	0.16	0.21	0.25	0.27	20	15	13	12	0.96	674	增持
600804	鹏博士	运营商	0.29	0.61	0.80	1.01	50	24	18	14	6.00	202	增持
300017	网宿科技	增值服务	0.76	2.46	3.81	5.83	70	21	14	9	8.70	165	增持
000829	天音控股	增值服务	0.03	0.70	0.41	0.60	286	12	20	14	3.78	78	增持
600640	号百控股	增值服务	0.15	0.16	0.17	0.20	110	104	98	83	4.78	89	增持
002555	顺荣股份	增值服务	0.03	0.79	1.26	1.85	1569	55	34	23	5.78	58	增持
002354	科冕木业	增值服务	0.12	0.95	1.30	1.67	309	39	28	22	6.78	34	增持
300113	顺网科技	增值服务	0.35	0.55	0.76	1.00	61	39	28	22	7.78	63	增持
002174	游族网络	增值服务	-0.07	1.50	1.83	2.00	-723	36	29	27	8.78	148	增持
002583	海能达	专网设备	0.49	0.95	1.54	1.94	54	28	17	14	3.36	73	增持
002465	海格通信	军工通信	0.33	0.52	0.72	0.94	45	28	20	16	2.44	147	增持
600677	航天通信	军工通信	0.08	0.70	0.90	1.10	133	16	12	10	5.36	45	增持
600522	中天科技	光通信	0.75	1.04	1.45	2.05	17	12	9	6	1.44	89	增持
002364	通鼎光电	光通信	0.61	0.60	0.65	0.74	25	25	23	20	5.09	54	增持
600498	烽火通信	光通信	0.54	0.55	0.62	0.70	21	21	19	16	3.66	111	增持
300312	邦讯技术	网络优化	-0.36	0.60	0.83	1.00	-55	33	24	20	5.09	32	增持
002089	新海宜	光通信	0.19	0.45	0.60	0.80	51	22	16	12	4.09	44	增持
300038	梅泰诺	增值服务	0.31	0.51	0.65	0.80	53	32	25	21	4.78	26	增持
002396	星网锐捷	企业网	0.68	0.87	1.14	1.37	39	31	23	20	3.30	94	增持

5. 上周市场个股表现

涨幅前十：通鼎光电、佳讯飞鸿、东方通信、吴通通讯、通光线缆、宜通世纪、中海达、海能达、日海通讯、高新兴
跌幅前十：金亚科技、邦讯技术、同洲电子、硕贝德、科华恒盛、天音控股、恒信移动、武汉凡谷、大唐电信、国腾电子

6. 板块估值水平

通信设备：估值水平与历史均值相当。
增值服务：估值高于历史均值。
电信运营：估值处于历史低位。

7. 重要股东增减持

高新兴高管减持0.8万股，均价18.64元。
键桥通讯高管增持4.6万股，均价8.48元。
三五互联高管减持1万股，均价9.46元。
顺网科技高管减持216.03万股，均价18.94元。
信维通信高管减持78万股，均价25.54元。
亿通科技高管减持23.8万股，均价15.64元。
中海达高管减持700万股，均价12.78元。
中兴通讯高管减持0.18万股，均价12.77元。

8. 大宗交易情况

中海达：平均盈利幅度达19.9%。
海能达：平均盈利幅度达18.5%。
网宿科技：平均盈利幅度达2.4%。
通鼎光电：平均盈利幅度达6.1%。
鹏博士：平均盈利幅度达9.5%。
金信诺：平均盈利幅度达7.3%。
佳都科技：平均盈利幅度达5.4%。
数码视讯：平均盈利幅度达3.7%。
神州泰岳：平均盈利幅度达-48.7%。
三维通信：平均盈利幅度达-4.4%。

结论

整体来看，通信行业在IPO影响下有所调整，但表现优于其他TMT板块。行业转型趋势明显，增值服务板块表现较好，显示出其在移动互联网和游戏领域的潜力。重点公司如通鼎光电、中天科技、海能达、海格通信等被重点推荐，显示出其在行业转型中的重要地位。此外，重要股东的增减持行为和大宗交易情况也显示出市场对部分公司的关注。

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