20260823-华泰期货-新能源及有色金属周报_双硅价格持续震荡_基本面弱势压制价格_9页_1mb

行业价格与市场分析总结

核心内容

本周工业硅及多晶硅市场整体呈现震荡态势，价格波动有限，市场缺乏明确趋势。工业硅供应端小幅收缩，成本支撑仍存，但下游需求持续疲软，库存去化缓慢，导致价格维持区间震荡。多晶硅市场则在“反内卷”政策预期与弱现实基本面之间博弈，价格虽有上涨，但成交不畅，库存压力依然存在。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2611周五收于8790元/吨，周内震荡，周跌幅约0.06%。
• 现货方面，华东不通氧553#均价9150元/吨，通氧553#、421#、441#均价分别为9350元/吨、9500元/吨、9500元/吨，有机硅用421#均价9550元/吨，3303#均价10150元/吨，周内价格小幅上调。

供应情况

• 供应端小幅收缩，四川部分厂家丰水期逆势减产，新疆个别厂家停产检修。

需求情况

• 下游需求增量不足，整体以刚需采购为主。
• 多晶硅需求持续萎靡，有机硅减产持续，硅合金需求稳定但缺乏拉动作用。

库存情况

• 工业硅社会库存共计49.3万吨，较上周小幅下降但去库进度艰难。

成本与利润

• 原料价格变化不大，电价小幅上调，成本支撑仍存。
• 金属硅价格重心上移，利润有所恢复。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期/跨品种/期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 光伏能耗新标对产能的影响；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪变化。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价40.7元/千克，颗粒硅均价39.5元/千克，价格指数40.73元/千克。
• 主力合约2611周五收盘价为38430元/吨，当周盘面震荡下跌1.54%。

供应情况

• 多晶硅产量维持高位，小幅增加，头部企业三产区持续复产，部分厂家检修停工，但减产幅度不及复产。

需求情况

• 需求端小幅回暖，但整体仍偏弱，硅片厂以优先去库为主，仅刚需采买。

库存情况

• 多晶硅库存30.7万吨，环比上升5.5%；硅片库存30.02GW，环比上升3.8%。库存高位压制价格。

成本与利润

• 成本支撑稳固，主要受工业硅价格上涨影响。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 美国关税影响；
2. 现货有价无市；
3. 宏观及资金情绪影响；
4. 政策扰动影响；
5. 中东地区冲突对海外光伏需求影响。

图表说明

• 图1-图20展示了工业硅、多晶硅、有机硅、硅片等产品的价格走势、产量及库存数据，均来源于SMM、百川盈孚、同花顺等机构。
• 图表内容可用于分析价格波动、供需变化及库存压力，辅助判断市场趋势。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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