20171030-兴业研究-化工行业周报_农药_化纤景气提升_行业龙头三季报业绩高增长_14页_1mb

化工行业周报总结（2017年10月30日）

核心内容概述

2017年10月30日的化工行业周报指出，农药和化纤板块在行业景气度提升的背景下，龙头企业三季度业绩大幅增长。同时，国际原油价格持续上涨，国内部分化工产品价格显著上升，而部分产品价格则出现回落。此外，行业政策变化、环保趋严、产能调整及企业发债情况也是本周关注的重点。

主要观点

1. 行业景气度提升

• 农药板块：经历两年多的低迷后，迎来跨国公司补库存高峰，出口回暖，环保政策加速落后产能淘汰，供需关系改善，龙头企业如扬农化工、辉丰股份业绩显著增长。
• 化纤板块：涤纶、氨纶、锦纶等产品利润空间扩大，化纤行业整体回暖，部分企业计划向炼化领域拓展，以增强一体化优势。

2. 原油价格与市场预期

• 国际原油价格持续上涨，WTI和布伦特原油期货价格分别报收于53.90美元/桶和60.44美元/桶，周涨幅分别为4.72%和4.66%。
• 市场预期OPEC主要产油国（如沙特）将延续减产协议，短期内油价将获得支撑。

3. 重点产品价格变动

• 上涨产品：氟化铝、磷酸一铵、硝酸、环氧氯丙烷等产品价格周涨幅均超过10%，主要受环保政策、原材料成本上升及市场需求等因素影响。
• 下跌产品：PVC价格周跌幅达7.54%，MDI、TDI等产品价格也出现回落，预计未来随着新增产能释放，价格可能进一步回调。

4. 行业政策与环保趋势

• 商务部对韩、泰、马进口共聚聚甲醛征收反倾销税，预计对国内市场形成一定保护。
• 工信部提出到2020年环保装备制造业产值将达1万亿元，化工行业为重要应用领域。
• 南通未来三年将关停190多家化工企业及30家印染企业，推动行业集中度提升。

关键信息

1. 发债情况

• 上周共计6家化工企业发债，总规模达38亿元。
• 中国化工集团发行20亿元中期票据，利率为4.95%。
• 新疆天业发行5亿元短期融资券，利率为4.98%。
• 巨化集团发行3亿元中期融资券，利率为5.60%。
• 江苏晋煤恒盛化工发行2.5亿元中期债券，利率分别为7.30%。
• 东辰控股集团发行2亿元中期债券，利率未公布。
• 新疆能源集团发行3亿元中期票据，利率未公布。

2. 上市公司动态

• 卫星石化：前三季度营收增长77.08%，净利润增长601.88%，主要受益于聚丙烯销售及丙烯酸及酯价格提升。
• 荣盛石化：前三季度营收增长66.7%，净利润增长26.6%，子公司中金石化表现良好，PTA及涤纶长丝行业盈利情况较好。
• 扬农化工：三季度营收增长45.80%，净利润增长38.20%，受益于麦草畏需求增长及产能释放。
• 辉丰股份：三季度营收增长96.49%，净利润增长163.1%，预计全年净利润增长140%-190%。
• 黑猫股份：净利润增长409.91%-452.40%，受益于炭黑行业供需改善及产品价格上涨。
• 司尔特：净利润下降10%-40%，受经济环境及农产品行情低迷影响。
• 永东股份：净利润增长127.25%-171.43%，受益于产销量增长及市场回暖。

总结

本周化工行业整体呈现分化趋势，部分产品价格大幅上涨，而另一些产品价格回落。农药和化纤板块受益于供需改善和政策支持，行业龙头业绩亮眼。国际原油价格持续上涨，对化工成本端形成支撑。同时，环保政策趋严及产能调整推动行业集中度提升，政策利好与市场变化共同影响行业发展。企业发债情况活跃，反映行业融资需求及市场信心。未来，随着新增产能释放，部分产品价格可能回调，但行业整体仍具备增长潜力。