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华金期货生猪周报总结

价格数据

本周生猪期货价格波动明显，LH2307合约收于1480元/吨，周跌幅达21.5%；LH2309主力合约收于1590元/吨，周涨幅为16%；LH2311合约收于1690元/吨，周涨幅15%。现货方面，全国出栏价格稳定在1429元/公斤，河南略跌至1428元/公斤；基差价差显示，LH2309与LH2307价差环比变化明显，9月份基差环比下降155元。

供应分析

供应端，企业月度出栏计划环比微降，月初出栏量减少，散户观望情绪浓，出栏批次偏少，供应释放压力较小。产能端，当前能繁母猪存栏量变化有限，但三元母猪占比略增，预计6月出栏量继续微降，支撑短期供应压力缓和。

需求分析

需求端，夏季深入淡季，屠企加工订单维持低位，白条肉价格走跌，批发市场表现疲软；冻品库存高位，抑制价格上行。屠宰企业开工率波动，北方因资金压力减量入库，南方订单稳定但走货欠佳。需求支撑乏力，旺季预期模糊。

整体展望

短期市场预计窄幅震荡，因供需平衡偏差，产能宽松局面待解；中期猪价承压，利润空间压缩，自繁自养亏损扩大，猪粮比5.22:1低于盈亏平衡点。整体行情受成本支撑下降，悲观情绪主导，价格下行风险增加。