20210228-中国银河-A股策略周报_攻守兼备_谋时而动_16页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2021年2月28日发布的A股策略周报指出，当前A股市场处于宽幅震荡状态，投资者分歧加大，市场主要矛盾集中在“防守”与“进攻”之间。前期热门股估值回调压力显著，资金正向顺周期板块轮动。同时，随着“两会”临近，市场预期政策利好，对环保、科技创新、高端制造、大科技+大金融、节能环保、大消费等板块持乐观态度。

主要观点

• 市场趋势：A股整体向上趋势未变，但需警惕流动性边际收紧带来的风险，关注盈利与估值的匹配度。
• 资金流向：市场从高估值板块转向低估值板块，房地产等低估值行业表现优于其他板块。
• 政策影响：两会将推动“十四五”战略方向政策出台，利好国产替代、高端制造、大科技+大金融、节能环保、大消费等领域。
• 行业表现：环保板块受政策利好推动走高，部分环保企业涨幅超过10%。科技创新板块亦有表现，半导体和数字货币受益。
• 风险提示：需注意PPI拐点可能带来的风险，避免盲目加仓低估值个股，警惕业绩不及预期风险。

关键信息

短期配置建议

• 受益于两会政策超预期的主题：环保、科技创新、高端制造。
• 中长期配置建议：
  1. 疫苗板块：业绩确定性强。
  2. 有色金属：受益于全球经济复苏和供需格局改善。
  3. 消费板块：国内大循环构建利好，如国产品牌替代、海南免税港、物流等。
  4. 优质资产：如白酒、医药等，存在估值回调机会。

行业动态

• 大宗商品上涨：铜、锂、光伏等板块价格波动明显，铜价创9年新高，锂价走低。
• 房地产板块：估值处于低位，部分个股表现强劲，如保利地产涨幅达7.84%。
• 环保板块：受两会临近和政策支持，环保指数上涨4.56%。
• 市场情绪：交投活跃度下降，北向资金净流出，重要股东减持。
• 估值回调：食品饮料、汽车、休闲服务等板块市盈率跌幅较大，房地产市盈率逆势上涨。
• 全球疫情：新增病例数下降，但疫苗接种速度差异较大，疫情彻底结束仍需时间。
• 解禁情况：部分市值较大的公司面临解禁，需关注其对市场的影响。
• 日历效应：3月多个重要数据发布，可能影响市场走势。

风险提示

1. 避免盲目加仓低估值个股。
2. 警惕业绩不及预期的风险。

分析师信息

• 分析师：蔡芳媛
• 联系方式：15210656365，caifangyuan@chinastock.com.cn
• 分析师登记编号：S0130517110001

相关研究

• 2月16日：海外市场走势强劲，春节后A股牛市格局不变。
• 2月6日：春节将至，消费行情多点开花。
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• 12月19日：2020年中央经济工作会议比较分析。
• 12月15日：2021年度策略：精耕细作，步步为盈。
• 11月8日：深度解读《十四五规划和二零三五远景目标》。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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