20241031-天风证券-中国能建-601868.SH-Q3归母净利润大涨98_传统能源工程发展强劲_3页_743kb

中国能建季报分析总结（601868）

投资评级
行业：建筑装饰/基础建设
评级：6个月“买入”（维持）

一、核心业绩亮点

1. 三季度业绩显著增长

   • 2024前三季度营收同比增长344亿元，净利润同比增1728亿元。
   • 单Q3归母净利润822亿元，同比暴涨98%，扣非净利润降幅扩大至-343亿元，传统能源工程订单强。
   • 新签订单9888.59亿元，同比增503%，其中新能源及综合智慧能源、传统火电输变电订单增长显著。

2. 毛利率与费用优化

   • Q3毛利率下降至10.28%，净利率增长至15.5%，期间费用率小幅上升。
   • CFO净额改善，收付现比提升，现金流表现稳健。

二、业务与订单情况

• 区域聚焦：国内/海外新签订单分别增长49.8%和51.9%，一带一路项目（如沙特光伏、老挝电站）表现突出。
• 传统能源主导：火电、水电、核电工程同比增长46.38%，受益于电网投资增长（1-9月电网投资同比+21.1%）。

三、估值与风险

• 财务预测：2024E市盈率12.22倍，市净率0.88倍；预计未来三年净利润年增速超过9%。
• 风险提示：电力基建投资不及预期、新签订单下滑、定增进度延期等。

四、管理层信号

控股股东拟增持3-5亿元，显示对中长期发展的信心。

分析师声明
报告观点为专业评估，不构成投资建议，法律或利益冲突声明依规披露，数据源自公开信息，需进一步验证。