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铝期货日报总结

核心内容

今日沪铝主力合约高开高走，单日涨幅达 2.89%，走势偏强；A股铝板块同步震荡拉升，板块情绪向好。铝价上涨主要受到以下因素支撑：

• 美元指数回落：近一个月美元指数持续下行，从月初的100.19降至当前的98.08，弱势美元提振以美元计价的大宗商品价格。
• 国内制造业PMI扩张：3月中国制造业PMI为 50.4%，处于荣枯线以上，显示制造业保持扩张态势。
• 地产与基建投资稳定：一季度基础设施建设投资累计值达 45559.73亿元，房地产开发投资累计值达 17720亿元，对铝需求形成支撑。

主要观点

短期展望

• 供给端弹性不足：国内电解铝产能利用率已达 99.24%，处于满产状态，进一步增产空间有限。
• 库存持续去化：LME铝库存近一个月累计下降超过 4.6万吨，国内主要地区期货铝库存亦呈现下降趋势，库存去化对铝价形成支撑。
• 成本端压力显现：氧化铝价格近期反弹，从4月15日的2632元/吨上涨至4月16日的2673元/吨，单日涨幅 1.44%，成本端上涨可能对电解铝价格产生扰动。

宏观预期

• 美元走弱趋势延续：若后续美联储降息预期升温，美元指数继续下行将对以美元计价的有色金属价格形成支撑。
• 国内经济复苏预期：制造业PMI处于扩张区间，叠加基建和地产投资稳定，有利于铝下游需求增长。

风险关注

• 氧化铝供应增量：国内多个氧化铝新产能投放或复产计划已启动，如广西200万吨新增产能5月下旬将投产，山西280万吨产能计划5月恢复满产，可能带动电解铝成本下行，压制铝价。
• 下游需求复苏不及预期：若铝社会库存去化放缓，可能对铝价形成压力。
• 美元指数波动：若美元指数出现超预期波动，可能影响有色金属整体价格走势。

关键信息汇总

当日主力合约行情

库存数据

LME铝库存变化趋势

宏观数据

• 近一个月美元指数累计下跌 1.48%
• 2026年3月中国制造业PMI：50.4%
• 2026年一季度中国房地产开发投资累计值：17720亿元
• 2026年一季度中国基础设施建设投资累计值：45559.73亿元

重大消息面

• LME铝期货创阶段新高：本周一度触及 3655美元。
• 氧化铝产能释放：国内多个氧化铝新产能计划陆续投产，供应增量预期明确，可能对电解铝成本产生影响。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 本报告仅供参考，不构成对任何人的交易建议，交易者应自行判断是否符合自身情况。
• 期市有风险，入市需谨慎。