20181227-川财证券-川财研究每日晨报__中小板2018年业绩预告基本披露完毕_8页_574kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕2018年中小板业绩预告情况、农林牧渔行业动态、电气设备与电子行业发展趋势，以及相关热点新闻和风险提示展开分析，旨在为2019年的投资布局提供参考。

一、宏观策略

1. 业绩预告披露情况

• 截至2018年12月26日，共有1231家公司披露2018年全年业绩预告，披露率为34.16%。
• 各板块披露率差异显著：
  • 主板：10.84%
  • 创业板：12.7%
  • 中小板：99.67%
• 中小板业绩预告基本披露完毕，数据具有参考价值。
• 中小板2018年净利润同比增速为11.99%，较2017年底的19.35%下降7.36个百分点，但较三季度的7.97%有所回升。
• 有50家公司提示存在商誉减值风险，其中中小板26家、创业板17家、主板7家。考虑到披露率，创业板的商誉减值风险更值得关注。

二、行业动态

1. 农林牧渔行业

• 行业表现：2018年农林牧渔指数跑输沪深300指数，整体表现较弱。
• 畜禽养殖板块：相对收益较高，主要受禽链景气及非洲猪瘟影响。
• 生猪养殖：
  • 非洲猪瘟爆发后，跨省禁运政策持续，导致全国生猪价格分化。
  • 10月能繁母猪存栏量环比下降，价格接近底部，补栏情绪低迷。
  • 产能持续出清，预计2019年猪价中枢将高于2018年。
• 禽养殖：
  • 祖代鸡引种量仍低于历史高峰，预计2019年商品代鸡苗供给偏紧。
• 饲料行业：
  • 行业向下游生猪养殖整合，水产饲料因消费升级需求增长。
  • 2017年水产饲料需求达1981万吨，预计2019年需求增速维持。
• 动物保健：
  • 随着生猪养殖规模化，口蹄疫市场苗渗透率有望提升。
  • 环保趋严推动行业集中度提升，大型企业市占率有较大提升空间。

2. 电气设备行业

• 板块表现：2018年12月26日，电气设备板块上涨0.65%，高于上证综指0.91个百分点。
• 特高压项目：
  • 新一轮特高压项目建设启动，发改委已批复多条线路。
  • 预计9项重点输变电工程总投资额约1800-2000亿元，设备采购占比约60%，市场空间约1080-1200亿元。
  • 若项目按计划核准，2019-2020年将进入项目开工密集期。
  • 核心主设备供应商业绩将在2019-2020年逐步释放。
• 投资建议：关注特高压交直流主设备上市公司，如国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等。

3. 电子行业

• 板块表现：12月26日电子行业跌幅居前，光学元件和显示器件板块跌幅较大。
• 投资方向：
  • 建议紧跟5G相关概念，包括PCB和射频器件。
  • PCB板块：关注通信板业务为主，且与主设备商关系紧密的公司，如深南电路、沪电股份。
  • 覆铜板：作为PCB上游原材料，建议关注生益科技。
  • 半导体设备：中微半导体5纳米等离子体刻蚀机通过台积电验证，用于全球首条5纳米生产线，建议关注半导体材料和设备领域，如北方华创、江丰电子、兆易创新等。

三、热点新闻

四、风险提示

1. 疫病风险：非洲猪瘟等疫病可能对公司盈利造成负面影响。
2. 环保政策执行不达预期：政策放松可能导致小养殖户及小型企业增加，改变行业格局。
3. 下游产品价格不及预期：若养殖供需基本面偏弱，下游产品价格可能持续下跌，影响公司业绩。

五、投资建议汇总

六、分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com

七、报告来源与声明

• 机构名称：川财研究所
• 重要声明：
  • 报告仅供客户使用，未经授权不得传播。
  • 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
  • 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
  • 投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。

八、投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

九、版权与使用声明

• 本报告版权归川财证券有限责任公司所有。
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