20240520-天风证券-房地产行业研究周报_利好兑现_地产后市怎么看__16页_1mb

上周新房、二手房成交环比显著提升，政策调整推动短期需求入市。4月销售和开发投资同比继续走弱，但5月市场热度回升，销售降幅有望收窄。中央政府发布收储政策，配合土地供应限制供给，有望促进高库存城市去库，利好低能级城市基本面修复。

投资建议：短期看好地产板块估值修复机会，重点关注优质非国企业（龙湖集团、滨江集团等）、地方国企和龙头央企（保利发展、华润置地等）。风险点包括信用风险蔓延、销售下行超预期和政策力度不及预期。

上周市场表现：申万房地产指数周涨1265%，H股香港房地产指数涨877%。政策方面，中央及多地调整房贷利率和首付比例，推出收储方案，并优化限购、落户等政策，以刺激购房需求。新房二手房成交降幅明显收窄，一线城市环比表现突出。但土地成交仍处于低迷状态。4月房地产债净融资额继续下降，房企偿债压力依然较大。

重点房企：华润置地、龙湖集团、中国金茂等披露4月销售数据。六家境内房企共发行5只债券，总额2501亿元，净融资额大幅减少。