20251130-国金证券-AI周观察_戴尔服务器需求加速放量_Gemini活跃度持续上升_8页_1mb

以下是基于提供的报告内容的分析总结。重点概述了AI行业最新动态、技术进展、公司表现、及其他关键方面。

AI应用与市场动态

• 海外聊天助手活跃度变化：Gemini活跃度显著上升，ChatGPT小幅下降，Claude和Perplexity小幅增长。
• 国内应用保持平稳。
• 技术进展：DeepSeek发布DeepSeek-Math-V2模型，以高正确率成为最强开源数学模型；阿里通义推出Z-Image生图模型，性能优异；夸克发布AI眼镜，支持可换电设计；AMD联合IBM验证非NVIDIA算力在模型训练中的可行性。

公司与基础设施表现

• 特定公司（根据上下文，可能为整机厂商）在AI基础设施和PC换机需求驱动下，三季度收入与EPS创历史新高，AI服务器订单和出货加速。
• 戴尔报告AI服务器需求强劲增长，订单量大，利润率提升，预计AI出货量将继续快速增加。
• NAND价格：现货价格涨势减缓，受高价抑制需求，但AI拉动需求保持韧性。
• Zscaler财报显示ARR同比增长26%，收入增长持续，但盈利压力存在，未来指引中性，收购Red Canary带来不确定性。

风险因素

• 半导体芯片制造技术挑战与地缘政治风险。
• 中美科技竞争和政策影响AI领域发展。
• 智能手机销量潜在下行风险，如质量问题或宏观经济影响。

此总结覆盖了主要事件和趋势，强调了AI领域的快速发展和商业化潜力，同时指出需关注风险和成本压力对业绩的影响。