20240204-开源证券-非银金融行业周报_两融业务维持担保比例较高_整体风险可控_10页_1mb

投资评级：看好非银金融行业，维持“中性”或“看好”评级，券商评级“看好”，推荐关注兼具beta弹性和阿尔法优势的寿险板块、江苏金租、中国财险等高股息率企业。

市场回顾：A股近期下跌，非银板块表现不佳，跑输沪深300指数。两融业务维持担保比例达226%，风险可控；1月IPO承销规模同比上升，但股市波动影响盈利。

分析师观点：聚焦杠杆资金风险，敲入峰值已过，担忧减弱；负债端保险需求旺盛，NBV有望超预期；投资端股债收益率压力大。行业要闻包括证监会批准中证A50ETF和境外上市备案增加。

受益标的：保险：中国太保、中国人寿、中国财险、新华保险、中国平安、友邦保险；券商：财通证券、指南针、中国银河、国联证券、浙商证券、方正证券、同花顺、东方财富、华泰证券、中信证券；江苏金租、香港交易所。

风险提示：股市波动可能影响盈利，保险负债端增长不及预期，券商业务利润不确定性增加。