20231203-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_华为汽车圈_推进合作_IRA法案更新FEOC细则_16页_1mb

总体行业趋势

本报告聚焦汽车行业，特别是电动化和智能化领域。整体趋势显示电动化加速、销量增长、价格下行，同时关注技术创新和全球政策影响。预计特斯拉等行业龙头将迎来新周期，电池技术、钠离子电池和大圆柱电池推动变革。

终端销售与市场动态

• 中国销量： 11月乘用车和电车销量同比增长，乘用车零售1389万辆同比+17%，电车批售679万辆同比+42%。多家车企如理想、小鹏、问界销量创新高，新能源车市持续火爆。
• 全球销量： 马来西亚等东南亚国家电动化目标设定期限，中国车企加速出海。
• 新车型： 特斯拉Cybertruck正式交付，理想MEGA、问界M9等陆续上市，推高年末市场。

特斯拉动态与新周期

• Cybertruck发布： 电动皮卡交付启动，核心卖点包括强劲性能、被动安全设计和外放电功能。特斯拉已触底，预计未来几年创新周期爆发，涉及FSD和机器人技术。
• 产能扩张： 计划在泰国、墨西哥等地建厂，新增产能支持新车型落地，带动特斯拉产业链机会。

华为合作与供应链

• Tier1转型： 华为与长安、江淮签署合作备忘录，持股新公司推动智选模式，围绕“华为供应链”和“华为不做”选股。
• 合作生态： 华为在电动车市场合作深度增加，促使整车格局变化，推荐关注比亚迪、宁德时代等。

美国政策与电池供应链

• IRA法案更新： 美国FEOC细则明确，中国材料出口或需民企赴美建厂，风险较高，推荐关注宁德时代、恩捷股份。
• 电池技术： 锂价大幅下降，新能源公司需应对进口依赖；钠离子电池能量密度提升，应用场景扩展。

技术创新

• 大圆柱电池： 特斯拉Cybertruck适配二代4680电池，预计24年进入量产，利好亿纬锂能。
• 智能化： L3+自动驾驶推进，V2X和传感器清洗系统成为边际方向。
• 机器人： 优必选人形机器人潜在量产，减速器、丝杠等零部件供应商关注。

国产替代与出海

• 国车出海： 埃安、长安、岚图等企业亮相海外展会，出海空间广阔，欧洲市场布局加速。
• 电池材料： 国产隔膜设备替代可能性上升，推荐关注高端炭黑、隔膜设备。

投资建议

• 推荐特斯拉产业链、低成本电池龙头（宁德时代、恩捷股份）、机器人和复合集流体赛道。
• 关注国产替代方向，如安全件、座椅等。
• 风险包括补贴政策不及预期、销量不及预期等。

其他事件

• 重卡与储能： 了重卡销量增长和储能政策利好，美国储能投资税收抵免推动行业发展。
• 风险管理： 电动车补贴退坡可能影响行业动态，需谨慎评估市场变化。

总结强调电动车领域的创新驱动和全球化机会，2024年或迎来爆发性行情。