机械设备2018年行业研究报告：下半年机会明确，选择周期向上的成长股_17页-1mb

机械设备行业下半年投资机会总结

核心内容

机械设备行业在2018年上半年经历了较大跌幅，但随着全球资金转移效应的显现，下半年投资机会逐渐明确。主要投资方向包括“科技创新”和“消费”领域，特别是工业机器人、5G产业链和半导体设备等细分行业。

主要观点

• 全球资金转移效应：由于中美贸易战影响，全球资本流动发生变化，资金可能从美国流向中国股市，尤其是机械设备行业，因其跌幅较大，形成了价值洼地。
• 机器人行业增长强劲：2017年中国机器人销量达14.1万台，同比增长58.1%，成为全球最大的机器人市场之一。预计到2020年，中国将提供全球40%的机器人。
• 半导体设备需求旺盛：根据SEMI报告，2018年中国大陆半导体设备支出预计增长65%，2019年再增长57%。中国正在加速建设晶圆厂，推动半导体设备市场发展。
• 重点公司表现突出：埃斯顿和建设机械是本报告中重点推荐的公司，分别在机器人和工程机械租赁领域表现出色。

关键信息

机械设备行业表现

• 行业指数：3568.45
• 上证指数/深圳成指：2847.42/9379.47
• 公司家数：741
• 总市值：6753037.83百万元
• 流通市值：5115267.04百万元

机械设备板块涨跌幅

机器人行业

• 2017年销量与增速：中国机器人销量14.1万台，同比增长58.1%，创历史新高。
• 全球市场占比：2016年全球机器人销量中，中国占比30%，接近欧美总和。
• 行业增长趋势：预计2018-2020年全球机器人年复合增长率15%，2020年中国将提供全球40%的机器人。

半导体设备行业

• 设备支出增长：SEMI预计2018年中国大陆设备支出增长65%，2019年再增长57%。
• 市场驱动因素：人工智能、物联网及大数据等需求带动半导体设备市场。
• 产业支持：政府计划推动晶圆厂建设，国内半导体设备公司有望受益。

重点公司分析

埃斯顿（002747）

• 公司概况：国内机器人龙头企业，覆盖智能装备核心部件、工业机器人及智能制造系统。
• 业绩表现：
  • 2017年营收10.76亿元，同比增长58.69%；净利润7098万元，同比增长43.89%。
  • 2018Q1营收3.02亿元，同比增长123%；净利润1576万元，同比增长147%。
  • 预计2018年上半年净利润5215至7221万元，同比增长30%到80%。
• 核心业务：
  • 智能装备核心部件及运动控制系统：2017年同比增长57%。
  • 工业机器人：2017年营收4.89亿元，同比增长131.67%。
• 研发与创新：
  • 研发投入占营收约10%，研发人员占员工总数的1/3。
  • 2018年启动机器人智能工厂，预计2020年实现10,000台销售目标。
• 财务指标：
  • 2018Q1毛利率提升近6个百分点。
  • 2018Q1ROE提升0.25个百分点。

建设机械（600984）

• 公司概况：主营业务为工程机械制造和租赁，2017年营收18.29亿元，同比增长32.97%。
• 子公司贡献：
  • 庞源租赁贡献主要收入和利润，2017年营收13.2亿元，净利润1.8亿元。
• 业绩增长：
  • 2018年一季度营收3.43亿元，同比增长35.57%；净利润亏损614万元，去年同期亏损1017万元。
• 行业前景：
  • 受益于装配式建筑发展，塔吊租赁需求持续增长。
  • 2017年新增设备采购额约10.58亿元，2018年计划采购14亿元。

投资建议

• 行业评级：推荐，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上。
• 公司评级：买入，预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。

分析师信息

• 研究员：李茂娟
• 执业证书编号：S0020512080004
• 联系方式：
  • 电话：021-51097188-1852
  • 电邮：limaojuan@gyzq.com.cn
  • 地址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。