20230818-国元证券-中兴通讯-000063.SZ-2023年半年报点评_乘_算力_之风_第二曲线增长迅速_3页_1mb

中兴通讯（000063SZ）2023年半年度报告点评

核心数据

• 2023年上半年营收同比增长 15% 至 6070亿元。
• 归母净利润同比增长 199% 至 547亿元。
• 扣非归母净利润同比增长 318% 至 491亿元。

业务亮点

1. 运营商业务

   • 全球领先的无线网络与有线网络关键产品市场份额。
   • 随运营商云网建设加速，算力基础设施产品快速增长。

2. 政企业务

   • 为互联网、金融、电力、交通等行业提供AI算力基础设施。
   • 参与“东数西算”工程，基于5G+数字星云架构赋能产业价值链。

3. 消费者业务

   • 家庭光网络、5G终端产品全球发货量领先。
   • 推出AI裸眼3D平板等新品，推动全场景智慧生活生态。

4. 创新业务（第二增长曲线）

   • 服务器及存储产品进入电信行业第一、国内前五。
   • 新型数据中心实现液冷技术，PUE低至1.13。
   • 400GE/800GE交换机支持单槽144T，云电脑收入同比翻番。
   • 通信储能、汽车电子等领域业务拓展，智能锂电在中国铁塔市场排名前二。

投资建议

• 预测2023-2025年营收/净利润复合增长率约：
  • 营收：CAGR x%
  • 归母净利润：CAGR x%
• 维持 “买入” 评级，目标PE 11~14倍。

风险提示

• 国际政治不确定性风险
• 行业竞争加剧风险
• 新产品市场推进不及预期