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豆类油脂市场日报总结（2026年8月20日）

核心内容概述

2026年8月20日，豆类与油脂市场呈现分化走势。豆类价格整体回落，油脂板块则震荡运行。市场情绪降温，豆类期价跌破关键均线支撑，伴随减仓；油脂市场虽有支撑，但国内高库存与弱需求抑制了上涨空间。整体来看，市场等待Pro Farmer最终巡查报告及国内库存变化以明确方向。

主要观点

1. 豆类市场走势

• 豆一期价高位回落，跌破5日均线支撑，下探10日均线，伴随减仓1.7万手。
• 豆二期价高位回落，但获得5日均线支撑，资金变化不大。
• 豆粕期价跌幅超1%，跌破5日均线支撑，伴随减仓6.5万手。
• 需求端支撑强劲：USDA周度出口销售报告显示新旧作合计出口超180万吨，NOPA数据显示7月压榨量创历史新高。
• 供应竞争压力增加：巴西Abiove上调2026年豆粕出口预期至创纪录的2,530万吨，全球供应压力持续。
• 国内豆粕市场外强内弱：期价跟随外盘偏强震荡，但现货跟涨乏力，下游仅刚需补库。
• 国产大豆政策影响显著：拍卖放量引导市场，短期新作产量不确定性及政策调控并存，波动风险加大。

2. 油脂市场走势

• 油脂板块冲高乏力，市场分化明显。
• 棕榈油：产地供给边际收紧，增产季产量回落支撑厄尔尼诺远期减产预期，但出口转弱削弱了提振作用。国内棕榈油库存处于历史同期最高水平，现货基差持续走弱。
• 菜油：供应预期松动导致大幅走低，多头情绪降温。
• 美国生柴需求降温：环保署数据显示7月生物质柴油D4信用额度生成量环比下降5.4%，削弱油脂工业消费支撑。
• 油脂市场面临博弈：外盘成本支撑与国内高库存、弱需求形成冲突，市场等待Pro Farmer巡查结果指引。

关键信息

1. 产业动态

• 美国气象：中西部地区降雨减弱，气温适宜作物灌浆，但中南部持续干旱，土壤湿度差异显著。
• 美国出口销售：2025/26年度对华大豆销售量同比大幅下降44.4%，但整体销售量略有上升。
• 阿根廷大豆销售：农户销售步伐稳定，2026/27年度预售量低于去年同期，出口许可申请量下降。
• 巴西压榨量：2026年6月大豆压榨量环比下降5.3%，同比增长7.3%，全年加工量有望创纪录。

2. 现货市场价格（表1）

3. 油厂压榨利润（表2）

市场关注点

• Pro Farmer巡查报告：最终巡查结果可能对单产预期产生重大影响，成为市场方向选择的关键。
• 国内库存变化：豆粕库存持续累积，需关注库存拐点。
• 天气与土壤状况：美国中西部及中南部地区天气变化对作物生长影响较大，可能影响产量与价格。
• 巴西压榨预期：巴西预计2026年大豆压榨量创纪录，全球供应竞争加剧。
• 油脂消费支撑：美国生柴需求降温，削弱油脂工业消费支撑。

总结

豆类与油脂市场在8月20日呈现分化走势，豆类价格回落，油脂震荡。豆类市场受外盘成本支撑与国内库存压力影响，短期波动风险较大；油脂市场则面临外盘成本与国内高库存、弱需求之间的博弈。市场需密切关注Pro Farmer巡查报告及国内库存变化，以判断未来走势。