20260913-华泰期货-农产品周报_郑棉震荡回落_糖价外强内弱_10页_2mb
报告摘要
商品市场周报总结：棉花、白糖与纸浆
核心内容概览
本期报告对棉花、白糖与纸浆三类商品的市场动态进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况及市场策略等内容，旨在为投资者提供全面的市场参考。
棉花市场分析
价格走势
- 期货价格：棉花2701合约周五收盘价为16380元/吨，环比下跌410元/吨，跌幅2.44%。
- 现货价格：新疆地区棉花现货价格为17873元/吨，环比下跌156元/吨；全国棉花现货加权均价为18060元/吨，环比下跌119元/吨。
- 基差变化：现货基差CF01+1680，环比上涨291元/吨。
国际动态
- 美国棉花：截至9月8日，63%的棉花产区遭遇干旱，创自6月9日以来最高水平。USDA报告显示，2026/27年度美国棉花产量、消费量及期初库存均下调，期末库存环比微增但同比大幅下降，库存消费比降至26.1%。
- 全球供需：USDA报告调减全球棉花产量，消费量持平，贸易量调增，全球库存消费比降至近十年低位。
国内动态
- 储备棉销售：9月7日-11日，储备棉销售4.00万吨，成交3.98万吨，成交率99.35%；7月20日-9月11日，累计成交320495.08吨，成交率99.92%。
- 新疆棉区：进入集中吐絮期，生长进程较常年提前一周，预计9月下旬集中采摘。
- 库存情况：全国棉花商业库存仍处于高位，纺织企业棉花库存稳定。
市场策略
- 策略：中性，短期郑棉以高位调整为主。
- 风险提示：宏观及政策风险、新棉减产超预期、旺季订单集中释放、主产国天气风险。
白糖市场分析
价格走势
- 期货价格：白糖2701合约周五收盘价为5441元/吨，环比上涨4元/吨，涨幅0.07%。
- 现货价格：广西南宁地区白糖现货价格5240元/吨，环比上涨20元/吨；云南昆明地区现货价格5135元/吨，环比上涨20元/吨。
- 基差变化：现货基差SR01-201和SR01-306，均环比上涨16元/吨。
国际动态
- 全球供需：受厄尔尼诺影响，26/27榨季全球供需格局由过剩转向短缺，推动原糖期价上涨。
- 主产国情况：印度甘蔗种植面积同比减少2%，巴西因降雨损失四天压榨时间，泰国、欧洲仍有减产预期。
国内动态
- 本榨季情况：内蒙古、新疆甜菜产区糖厂将在9月中旬至国庆后开机，收购价连续第二年下降。
- 库存压力：截至8月底，全国食糖工业库存为222万吨，同比增加91%。
- 需求情况：传统旺季需求改善有限，生活用纸企业利润转负，后续需求增长空间受限。
市场策略
- 策略：中性，国内食糖自身过剩格局仍在持续，整体上涨空间预计有限。
- 风险提示：宏观及政策风险、国内去库节奏、主产国天气风险。
纸浆市场分析
价格走势
- 期货价格：纸浆2611合约周五收盘价为4786元/吨，环比下跌68元/吨，跌幅1.40%。
- 现货价格：山东地区“银星”针叶浆均价4910元/吨，环比下跌15元/吨；俄针现货均价4715元/吨，环比下跌25元/吨。
- 基差变化：现货基差SP11+124和SP11-71，分别环比上涨53和43元/吨。
国际动态
- 全球纸浆出货量：2026年7月，世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-6.1%，1-7月累计同比-3.3%。
- 浆厂动态：Stora Enso、北木、好声三家浆厂停产，将缓解全球针叶浆过剩；加拿大昆河纸浆厂临时停产，影响化机浆供应。
国内动态
- 港口库存：青岛港、常熟港等主流港口库存呈去库趋势，但绝对水平仍偏高。
- 需求情况：木浆生活用纸周度开工负荷率提升至65.11%，对阔叶浆形成刚需支撑。
市场策略
- 策略：中性，纸浆基本面改善不足，价格或难脱离底部，预计延续低位震荡。
- 风险提示：外盘报价超预期变动、汇率风险。
图表说明
本报告附有30张图表，涵盖棉花、白糖与纸浆的期货价格、现货价格、基差、库存、进口量、表观消费量等关键指标，数据来源包括同花顺、TTEB、卓创、华泰期货研究院等。
本期分析研究员
- 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
- 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
- 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
- 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045
免责声明
本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅为当日分析，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。
公司信息
- 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
- 邮编：510000
- 电话：400-6280-888
- 网址：www.htfc.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
