20230731-国投安信期货-豆粕周报_美豆价格回调_国内情绪偏强_6页_2mb

美豆价格回调，国内豆粕市场情绪偏强总结

核心内容概述

2023年第30周（截至7月28日），全球豆粕市场整体呈现价格回调与情绪偏强的双重特征。美豆价格受CBOT市场影响回落，主要由于俄乌局势缺乏新的利多刺激，多头获利了结。然而，国内豆粕市场情绪依然偏强，需求表现优于预期，油厂累库节奏偏慢，基差维持坚挺。此外，巴西豆类市场表现稳定，远月基差交易活跃，9/1价差表现强劲。

主要观点

1. 美豆价格回调

• 由于缺乏新的利多消息，CBOT大豆价格出现回调。
• 美国中西部地区预计在8月前两周迎来降雨，有助于缓解前期干旱，对种植关键期有利。
• 北美天气炒作进入尾声，市场关注点逐渐转移。

2. 国内豆粕市场情绪偏强

• 国内豆粕现货基差稳定，华北地区基差维持在150水平，山东和华东地区略偏弱。
• 华南市场现货基差因油厂跨区域调运而有所下跌，但整体仍偏强。
• 远月基差报价维持，10-1月间基差报价01+400，华北市场10-11月成交500水平，显示市场对远期价格的看好。

3. USDA出口销售数据

• 美豆当周净销售量为19.8万吨，全球累计销售量达5276万吨。
• 当周出口量为38万吨，累计出口量为5015万吨。
• 中国作为主要买家，当周净销售量为-3.5万吨，主要为洗船操作，累计销售量为3191万吨。

4. CFTC持仓变化

• 截至7月25日，管理基金大豆净持仓量为12万手，环比增加2.5万手。
• 商业净空单持仓量为18.7万手，环比增加3.3万手。
• 当前净管理基金持仓量处于历史偏高水平，显示市场对大豆的多头情绪依然浓厚。

关键信息

5. 市场操作建议

• 由于美豆价格回调，国内豆粕市场情绪偏强，建议关注10-1月基差交易机会。
• 9/1价差预计偏强，市场对远期价格的预期较好。
• 美国密西西比河水位偏低，巴西码头堵港，国内油厂买船偏慢，或对市场供应产生一定影响。

6. 数据与图表支持

• 表1展示了国内豆粕现货价格及周度涨跌情况。
• 图1至图16提供了基差、出口销售、库存、压榨利润等关键数据的可视化信息，有助于分析市场趋势与供需关系。

交易策略评级

• 豆粕：当前市场趋势较为清晰，具备一定的投资机会，评级为★★★，表示多头趋势明确，适合积极操作。

作者信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 杨少鹏：高级分析师
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn

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